1972-1974年间爆发了世界范围内的粮食危机。20世纪70年代初,连续几年的恶劣天气导致全球谷物歉收,主要粮食生产和出口国的粮食产量同时下降;而与此同时,苏联改变了过支国内谷物歉收时就屠宰牲畜的做法,出人意料地进入了国际谷物市场,大量购买粮食。由此引发了第二次世界大战后30年来最为严重的粮食危机。
在1971/1972-1973/1974粮食年度间,世界粮食库存锐减,粮食安全储备系数由18%下降到14%,粮食价格上涨了2倍。
主要表现是小麦期货价格创下了125年新高,大豆价格从每蒲式耳3.31美元急升到12.90美元。全球粮食价格在1972~1974年间,上涨了2倍。世界粮食库存锐减,谷物库存降至年消费类的10%。即使和现在相比,扣除通货膨胀后,1973年的粮食价格,也是二战以来最高的。这次粮食危机和随之而来的通货膨胀,引发了战后最长时间的全球经济停滞和衰退。