剧情:丞相王允之女王宝钏与父决裂后,与叫花郎薛平贵困守寒窑。
一日,平贵降服红鬃烈马,唐王大喜,封为俊军都府。自西凉作乱,王允保苏龙、魏虎为正副元帅,命平贵为先行。平贵回寒窑与宝钏告别。在西凉国,薛平贵被魏虎陷害,西凉王爱才,许以代战公主,后平贵继位为王。
十八年后,平贵返回长安,于武家坡前巧遇王宝钏,平贵试探宝钏的真情,宝钏对平贵一往情深,夫妻相认团圆。
唐王晏驾,王允篡位,欲杀平贵,平贵得代战公主之助,攻破长安,自立为帝。
金殿之上,平贵封苏龙、斩魏虎,赦王允,封宝钏、代战,迎请王母,共庆团圆。