并没有真实的人物，但有其创作原型。薛平贵，民间传说中唐朝时期人物，出身贫寒，宰相王允的三女儿王宝钏抛绣球选其为婿，其后，薛平贵从军远赴西凉征战，辗转成为西凉国王。王宝钏为了等他回来，在寒窑中受尽苦难，最终他回到中原与王宝钏相聚。中国各地有许多关于薛平贵事迹的戏曲剧种广泛流传。
人物原型
1、据一些老辈艺人讲述，薛平贵的来源是：某年山西一富户为母庆寿，邀请堂会，演出《汾河湾》等戏。其母得知薛王二人以悲剧结局，抑郁成疾。富子悬巨赏征求薛仁贵夫妻团圆的剧本。某文人为不违反历史，杜撰了一位“薛平贵”，剧名《王宝钏》，情节与上演的薛仁贵戏大同小异。为了迎合富母的心态，改成了大团圆结局。演出后富母大喜，病亦霍然而愈。自此之后，京剧舞台上便出现了一个薛仁贵，一个薛平贵，“两薛并存”，相安无事。
2、另一种说法是认为薛平贵即是后晋石敬瑭（见于清代崇彝的《道咸以来朝野杂记》）：石敬瑭为后唐李氏婿，又为契丹所立，国号晋，即戏中“由西凉归来即皇帝位”；其岳父丞相王允，实指长乐老冯道，故薛平贵实乃石敬瑭之化名。但经考证，石敬瑭实为后唐明宗李嗣源之婿，而这里既称他是李氏婿，不知为何又拉到冯道身上。所以，其事虽略有相符，却有穿凿附会之嫌。
3、有人认为：虽然薛平贵故事不见于元曲，然而可能在元代以前就存在而只流传在西北一带。京剧《武家坡》本是由秦腔借来的，其事既不出正史而偏偏附会到唐代，且提到西凉，所以薛平贵的故事可能是唐宋间西北边疆的产物。
“两薛”比较
京剧、大平调舞台出现“两薛并演”已有多年，薛仁贵与薛平贵仅一字之差，背景年代相同（同在唐代），剧情又有许多相似之处，故有不少观众认为“两薛”是同一人。
相关剧目：在《红鬃烈马》（《王宝钏》）中，从《彩楼配》（《花园赠金》）、《三击掌》、《别窑》、《探窑》、《武家坡》至《大登殿》（《算粮登殿》），演的是薛平贵一家子的戏。
京剧《汾河湾》、《独木关》、《摩天岭》、《樊江关》 、《徐策跑城》、《薛刚反唐》、《薛仁贵征东》、《薛丁山征西》、《三请三休樊梨花》等，演的是薛仁贵一家子的戏。
史料记载：历史上没有薛平贵的记载，只有关于他的中国民间传说和戏曲。而薛仁贵是有史料记载的：薛仁贵，山西绛州龙门人。唐太宗李世民征伐辽东时，薛仁贵应募投军并在与辽军的战斗中骁勇善战，立下战功，爵位甚高。薛仁贵在《旧唐书》《新唐书》中均有记载。故很多人都认为：薛仁贵是真实人物，薛平贵则是由薛仁贵故事转变出来的。
同时，因薛平贵与王宝钏在历史上并无其人其事，又因《武家坡》（薛、王故事）与《汾河湾》（薛、柳故事）情节十分相似，也有人认为它是薛仁贵与柳迎春故事的演变。
