故事开始是观音菩萨要除掉孙悟空(周星驰饰)，因其伙同牛魔王欲杀害师父唐三藏（罗家英饰），并偷走了月光宝盒。唐三藏慈悲为怀，愿自杀以换悟空重生。
五百年后，孙悟空投胎为强盗头头至尊宝。不巧撞见预谋吃唐僧肉的妖怪姐妹--蜘蛛精春三十娘(蓝洁瑛饰)和白骨精白晶晶(莫文蔚饰)。原来，500年前孙悟空和白晶晶曾有一段恋情，因而白晶晶与至尊宝一见钟情。此时，菩提老祖将二人的妖怪身份告诉了至尊宝，并同强盗们一起与二妖展开周旋。白晶晶为了救至尊宝打伤了春三十娘，却中毒受伤。至尊宝为了白晶晶来找春三十娘，却遭晶晶误会。白晶晶绝望自杀。
至尊宝用月光宝盒使时光倒流却倒流回500年前至尊宝被月光宝盒带回到五百年前，遇见紫霞仙子。紫霞立下誓言，谁能拔出她手中的紫青宝剑，谁就是她的意中人。紫青宝剑被至尊宝于不经意间拔出，紫霞决定以身相许，却遭一心记挂白晶晶的至尊宝拒绝。后牛魔王救下迷失在沙漠中的紫霞，并逼紫霞与他成婚，关键时刻，至尊宝现身。
扩展资料：至尊宝前世是孙悟空，转世投胎成为强盗头目至尊宝。是一个用情至深、反应迟钝的人。前世，曾与白骨精存在一段剪不断的孽缘，而后为救白晶晶，通过可以穿梭时空的月光宝盒回到500年前。在五百年前，他遇见了生命中重要的女子紫霞仙子，并与其展开一段旷世爱恋。最终为救众人的他放弃世俗，重新戴上紧箍咒，变回孙悟空。
紫霞仙子是一位对爱情充满了幻想的女子，为了寻求真爱，她不惜违背上天。最终，在孙悟空的帮助下，他完成了三件难事，得到了紫青宝剑。在宝剑拔出的那一刻，他便认定孙悟空是自己的意中人。然而，此时的悟空却早已转世投胎。为了寻找悟空，她昭告天下，谁能拔出宝剑，便是自己的意中人。
