林黛玉死，贾宝玉与薛宝钗成亲，贾宝玉第一次出家，贾府败落的前夕贾宝玉的玉消失了。
消失了的通灵宝玉回到一僧一道二仙手中，由二仙转交给甄宝玉，以甄宝玉做为贾宝玉的度化人送玉给他，以点醒贾宝玉，使他最终彻悟
贾府败落，贾宝玉流落成乞丐，见到了甄宝玉送还玉给他
甄宝玉还告诉他，这不是一块美玉，而是青埂峰下一块顽石，一切都是幻像
甄宝玉告诉贾宝玉，他自己是不存在的，他只是假宝玉，仅仅是风月宝鉴中的一个影子，而他只不过是之前甄宝玉做的一场梦里的梦中人在风月宝鉴中的虚影。
贾宝玉在得知真相以后，第二次正式出家后跟随甄宝玉回到太虚幻境证盟后，悬崖撒手，化灰化烟随风飘散，神瑛侍者回到太虚幻境与早前归天的绛珠仙草证了前缘。
留下的是出家人甄宝玉，甄宝玉乘坐着木居士撑篙灰居士掌舵的木筏渡过迷津，到达了彼岸，彻底了悟人生如梦，万境归空后在智通寺修行一直到老。
甄宝玉老年时，又聋又昏，一天他煮粥时遇见了无意间看到智通寺门口的对联而踏入寺中的贾雨村，贾雨村见他所问非所答，十分的不耐烦，遂转身出寺离去…
10版宝玉与一僧一道飘然远去时旁白歌曰（通行本第120回）：
我所居兮青埂之峰，我所游兮鸿蒙太空。
谁与我逝兮吾谁与从?渺渺茫茫兮归彼大荒!
就此交代了宝玉的归宿—从来处来，往来处去，呼应开篇神瑛携顽石入世历劫的神话。富贵情缘乃一梦，如今梦醒，正该归时。
雪地尽头，片尾曲飞鸟各投林响起—这太虚幻境中《红楼梦》十二支的最后一曲，叹尽书中各人命运，倒好像是为这最后一幕特别设置的—再加之云雾缭绕中的孙温红楼画面--给人以人生无常，红尘一梦之感慨—回归了此版红楼前半部分如梦如幻的风格（说是前半部分，因后半部分由梦幻转入部分写实，风格与前半部分不完全一样），偏重命运之叹。
