1、供应方面，由于套利船货流入较少，低硫燃料油市场得到支撑。因前期新加坡低硫市场表现疲软，东西价差不足以将货物从西方运到东方，10月来自西方的套利船货流入量较少。此外，柴油裂解利润持续高位，吸引部分调油原料流入中间馏分油市场。亚洲低硫燃料油市场近期将维持供应紧张态势。截至10月17日当周，新加坡燃料油库存录得2104万桶，环比前一周增加83.9万桶（4.15%）；富查伊拉燃料油库存录得1207.1万桶，环比前一周减少133.1万桶（9.93%）；ARA地区燃料油库存录得103万吨，环比减少2.5万吨（2.37%）。
2、需求方面，10月以来，由于套利船货流入量较少，叠加年底节日季前终端加注活动增多，新加坡港口对现货船用燃料油的需求激增；此外来自日本和韩国的季节性发电需求也在支撑低硫需求；而目前正是南亚发电需求较低的季节，高硫公用事业部门需求依然疲弱。
3、油价方面，上周EIA 数据显示美国商业原油库存减少 172 万桶至 4.3736 亿桶，较五年均值低 1.5%，因出口增加。近期市场对高通胀、经济衰退以及能源需求下降的担忧导致国际油价持续走低。美国多项经济数据显示其通胀预期未能得到有效缓解，市场担心美联储会延续激进加息路线以抑制通胀飙升。拜登政府宣布将于 12 月再次从战略储备中释放 1500 万桶石油，以平衡市场和防止油价进一步上涨。另一方面，OPEC+各成员国重申减产主张，特别是沙特方面拒绝美方关于推迟减产原油的要求，阿联酋、阿尔及利亚等产油国也纷纷再次对减产表示支持。市场驱动在OPEC+减产与美国压制能源价格之间反复博弈。
4、整体来看，上周，国际油价先抑后扬，新加坡燃料油市场也先跌后涨。从基本面来看，低硫燃料油市场基本面稍有走强，高硫燃料油市场继续承压。11月上半月低硫燃料油市场仍将受到西方套利船货减少的支撑，而日韩在冬季高峰来临前的季节性储备支撑了低硫需求基本面。高硫市场继续面临供应充足的问题，俄罗斯船货源源不断地流入苏伊士以东。亚太区内炼厂维持高开工率，裂解价差持续下降，亚洲高硫燃料油市场继续承压。短期内高硫或将延续弱于低硫运行的状态。
全球燃料油最大的需求领域来自于交通运输行业的船用油市场，目前，亚太地区已成为全球最大船用油消费市场。当前全球低硫燃料油价格大幅波动，企业避险需求强烈。
一、船用燃料油的特性、分类与加工工艺
燃料油作为成品油的一种，是石油加工过程中在汽、煤、柴油之后从原油中分离出来的较重的剩余产物。燃料油主要由石油的裂化残渣油和直馏残渣油制成的，其特点是粘度大，含非烃化合物、胶质、沥青质多。作为调合产品，燃料油的品质受原油品种、加工工艺、加工深度等许多因素影响。船用燃料油是运输交通的动力来源，其品质必须符合船舶内燃机使用的各项要求。
船用燃料油分为船用馏分燃料油和船用残渣燃料油。馏分燃料油主要是以轻油（柴油）成分为主的油品，根据密度和十六烷值等质量指标分为四种，分别为DMX、DMA、DMZ、DMB；残渣燃料油是以重质燃料油为主要成分的油品，其根据质量和粘度分为7个粘度、6个质量档，共11个牌号，分别为RMA10、RMB30、RMD80、RME180、RMG180、RMG380、RMG500、RMG700、RMK380、RMK500、RMK700。
根据硫含量，船用燃料油可分为Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ三个等级，其中船用残渣燃料油对应的标准分别是不大于3.50%m/m、0.50%m/m、0.10%m/m。从2020年1月1日起，全球船舶使用燃料油的硫含量不得超过0.5%m/m，除非船舶采用其他等效措施。
低硫船用燃料油主要有三种生产途径：一是使用低硫原油经过蒸馏工艺生产；二是使用低硫渣油和高硫重质燃油进行混兑、调合生产；三是通过渣油加工装置将高硫渣油中的硫含量降低用于生产船燃，此路线是目前主流生产技术路线。
二、低硫船用燃料油的主要质量标准
船用燃料油现行国家标准GB17411-2015是参考国际标准化组织的船用燃料油标准ISO8217制定的，是强制性国家标准，主要技术指标有运动粘度、硫含量、硫化氢、闪点、水分、酸值、总沉淀物等。
运动粘度：是燃料油最重要的性能指标，是划分燃料油等级的主要依据。它是对流动性阻抗能力的度量，它的大小表示燃料油的易流性、易泵送性和易雾化性能的好坏。
硫含量：残渣燃料油硫含量取决于调合组分油的硫含量，分为Ⅰ级、Ⅱ级、Ⅲ级三个等级。根据国际海事组织要求，2020年1月1日起，所有行驶在公海区域的船舶使用燃料油的硫含量需低于0.5%m/m。燃料油买方有责任根据船舶发动机的设计、排放法规、设备以及燃料油将要使用区域的现行法规限制，确定燃料油的最大硫含量。
硫化氢：是高毒性气体，人员暴露于高浓度硫化氢气体下是危险的，极端情况下致命。硫化氢可以在炼制过程中形成，也可在储油罐、产品驳船和用户（消耗）罐中的燃料油中逐渐形成。
闪点：是评价燃料油形成火灾危险性的有效指标。
水分：水分的存在会降低燃料油的热值，还会影响燃料机械的燃烧性能，可能会造成炉膛熄火、停炉等事故，因此要严格控制油品中的水含量。
酸值：由酸性化合物引起的高酸性燃料油往往会加速船用内燃机的毁坏，这种毁坏首先发生在燃料油的注入设备中。
总沉淀物：油品中的沉淀物会加剧设备磨损和喷油嘴堵塞，沉淀物可在储存罐中、过滤器滤网上或设备积累，造成油料从油罐到燃烧器流通不畅。
相容性：符合标准指标的油品单独使用时无问题，但遇到非同类轻油或重质燃料油时，出现絮凝现象，这种现象在燃料油调合过程中也会经常遇到，反映的是不同油品的相容性问题。
清洁度：主要表征油品中悬浮颗粒物含量高低，可以侧面反映油品的稳定性。
苯乙烯、苯酚等化合物：部分非石油烃和化工废料等有害组分调油原料对低硫燃料油的品质有严重影响，会产生结焦、腐蚀、分层等不良后果，从而影响低硫燃料油的正常使用
