一、从未消失的“T+0”回转交易
所谓“T+0”回转交易，是指投资者当天所买入的股票所有权，在未正式完成交割的情况下即可当天予以卖出的交易制度。原本依据法律上有关所有权变动的规则，卖方只能出售其所实际拥有并控制的股票，而在股票交易过程中，基于净额结算的需要，股票的实际交割并不是股票买卖“成交”的那个时点，而是要推迟到当个交易日结束之后，由中央结算系统进行“净额交收”。理论上，在净额交收情况下也会存在“交收”不能的情况（比如出现一些极端的乌龙指情形），但在“中央对手方”交易机制下，一般情况下，当日的交易都会被如实交付所有权，因此就具备了在当天买入而未完成所有权交割的情况下可再次卖出的“交付条件”。
1992年5月，在第一次股市低迷时，上海证券交易所在取消涨跌幅限制后为活跃交易首先尝试实行了“T+0”回转交易；1993年11月，深圳证券交易所也开始实施“T+0”回转交易制度。但由于沪深两地实施“T+0”交易后股市交投的过于活跃，为了保证股票市场的稳定，防止过度投机，根据国务院证券委员会第四次会议精神，从1995年1月1日开始，沪深两地证券交易所的A股交易交收制度由“T+0”改变为“T+1”，即当日买进的股票，必须要到下一个交易日才能卖出，不能“即进即出”（但对资金仍然实行“T+0”，即当日卖出的资金可当日使用）。1999年《证券法》第106条以“证券公司接受委托或者自营，当日买入的证券，不得在当日再行卖出”的规定在法律层面全面禁止了回转交易。
