【家电网 HEA 2016年4月28日头条】海信科龙（SZ000921）最新公布的2016年第一季度财报显示，公司录得营业收入约57.6544亿元人民币，同比下滑10.35%；录得归属于上市公司股东的净利润1.4636亿元，同比下滑34.81%。
不过，扣非后，录得归属净利润同比去年同期增长51.98%至约1.3801亿元。这其中一个原因是，去年同期海信科龙有处置华意压缩股票的投资收益。今年没有这项收益，所以出现扣非前的下滑。
据家电网（微信公众号：jiadianwangHEA）了解，2015年3月底，海信科龙出售了所持华意压缩股份。根据华意压缩2015年3月31日晚间的公告，当日该公司接到海信科龙电器股份有限公司的《知会函》，海信科龙于2015年3月30日-31日通过深圳证券交易所集中竞价交易系统减持所持有的华意压缩股改解除限售流通股20,928,506股，减持股改解除限售流通股数量占其总股本比例为3.74%，系全部减持。
血液
尽管扣非后，海信科龙的归属净利润较去年大幅增长。但是海信科龙第一季度经营活动产生的现金流量净额指标却不乐观。2016年1-3月份，海信科龙这一指标数据是-2.9715亿元人民币，去年同期为-7973.4934万元人民币。
按照一般规律，在企业的产品成熟阶段，经营活动产生的现金流量净额越大，企业承受风险的能力越强。实际上，财务报表上的利润只是纸上利润，行业又称为“白条利润”，只有经营活动产生的净现金流入才是企业的血液。
如果一家企业经营现金流量净额明显低于净利润，甚至为负数，这显然不是一个良好的信号。据家电网（微信公众号：jiadianwangHEA）查阅，2015年度，海信科龙归属净利润为5.8033亿元，同比下跌13.7%；经营现金流量净额为4.8426亿元，同比下滑49.87%。
经营现金流量净额明显低于净利润，一个原因可能是销售回款速度下降，产品卖出去了，没收回货款，第二个可能的原因是产品库存挤压，产品没卖出去，或者采购的原材料还没形成商品。
此外，如果没有现金流量净额持续下跌或为负数，企业的扩大再生产、研发等资金投入方面受制，最普遍的解决方法就是向银行贷款或者发债。
综合几个财务指标显示，海信科龙的产品业务经营目前仍未走出困境。2015年第三季度，海信科龙归属上市公司股东的净利润亏损为4601.7112万元，这也是海信科龙过去的5个季度中，唯一一个季度亏损，还发生在国内空调、冰箱等产品传统的市场旺销季节。
冲击
根据海信科龙2015年报描述，公司主营业务是冰箱、冷柜、空调、洗衣机等白色家电产品的开发、制造和销售业务，产品使用“海信”、“容声”、“科龙”三个品牌。
根据中怡康统计数据，2015年度，“海信冰箱”、“容声冰箱”两个品牌产品零售量市场占有率为16.99%，位居行业第二；“海信空调”、“科龙空调”两个品牌产品零售量市场占有率为8.72%，位居行业第四。
众所周知，2015年因空调行业的价格战，只有格力空调、美的空调等少数几家业绩坚挺。海信空调和科龙空调受到价格战和行业洗牌的压力较大。
2015年，冰洗业务收入占海信科龙主营业务收入的53%，同比下降2.60%；空调业务收入占其主营业务收入的41.21%，同比下降20.77%。因此，去年海信和科龙两个品牌的空调销售可谓是受到剧烈的市场冲击。
相信很多人都知道，格力电器董事长董明珠曾经在一场内部会议上发出空调“清场论”。当时很多空调品牌不以为然，现在看来，空调女皇董明珠的“清场”，确实给海信、科龙、春兰、澳柯玛这类二、三线空调品牌企业带来了巨大的经营打击。
去年，海信科龙公司的空调业务出现了规模和盈利能力下滑，空调业务收入同比减少20.77%，毛利率同比下降3.38个百分点。
海信科龙在2015年报中官方的说法是，公司所处的家电制造业，受到前些年“家电下乡”、“以旧换新”等系列刺激政策透支市场需求的影响，呈现产能过剩、刚需不足、增长乏力的态势，家电市场处于疲软阶段。
该公司续指，随着电子技术的发展、消费需求的升级，家电产品均朝着智能化、高端化的趋势发展，家电行业正处于转型升级时期，对于家电企业而言，是机遇与挑战并存的时期。
顾雏军，489亿荒唐诉讼
据家电网（微信公众号：jiadianwangHEA）查阅到，除了第三季亏损、业绩表现不佳受到外界关注，去年还有一件事是和海信科龙有关的新闻热点，即公告回应顾雏军诉讼。
2015年8月19日的一份公告中，针对《顾雏军再开平反发布会:诉海信科龙等公司索赔 489.61亿元》等报道，海信科龙公开发布澄清说明称，公司在佛山中院诉讼格林柯尔系的案件已在 2009 年 9 月之前早已全部终审胜诉，目前执行程序已基本终结，仅剩相关利息未能收回，当前法院的执行程序只涉及相关利息的分配事宜。
海信科龙在当时的公告中同时指出，顾雏军及格林柯尔系公司等三主体滥用诉权，借法院利息分配之机，以所谓的“执行异议分配方案之诉”为借口，无视法律对执行异议之诉的相关规定，既未以执行人为诉讼主体，也不以利息分配为诉讼理由，却针对与本案完全无关的其他主体，提出了毫无事实根据的所谓 489 亿的荒唐诉讼。
海信科龙称，即使佛山中院按程序受理其“执行异议”诉讼，但任何与“利息款”执行无关的没有事实和法律依据的诉求不可能被法院审理，更不可能得到法院支持。
公开资料显示，2015年9月7日下午，佛山中级人民法院发布消息，已就顾雏军等3原告诉海信科龙(000921，SZ)等被告一案作出裁定，依法驳回顾雏军包括489亿元索赔等4项起诉，对执行分配方案异议之诉继续审理。
不过，2016年1月份，顾雏军又举报海信科龙虚假诉讼。公开资料显示，顾雏军是格林柯尔系创始人，旗下曾控制科龙电器等5家上市公司。2005年7月份，顾雏军被拘留。2008年1月份，顾雏军因虚假注册、挪用资金等罪一审获判有期徒刑10年，2012年顾雏军提前出狱。出狱后这几年，除了喊冤，顾雏军一直在相关诉讼案中游走。
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