从浙江美大到亿田股份，再到帅丰电器、火星人，这两年来，在集成灶企业纷纷抢夺登陆资本市场的背后。一面是通过上市，提升品牌影响力、规范企业经营管理，借助资本力量做大集成灶市场和产业；另一面则是再不上市就没有机会了，一大批集成灶企业必须搭上“末班车”，否则一旦集成灶市场回归常态，很难再借风上市。
池栾||撰稿
厨电产业集成灶“第二股”争夺进入倒计时！近日，深交所创业板公告称，亿田股份首发顺利过会；不到两周前，另一家集成灶企业帅丰电器通过IPO审核，准备在上交板上市；而二度冲击IPO的火星人也即将迎来上市审议。在第一家集成灶企业美大上市8年多以后，“集成灶第二股”的争夺进入倒计时！
集成灶市场的密集上市潮，从2019年下半年就掀起。帅丰、亿田、火星人三家企业先后递交上市材料，其中火星人更是重启了搁置三年的IPO计划。三家企业招股书中，“募资扩大产能”被频频提及，这也成为这场资本局的核心。集成灶市场真的有这么大的潜力吗？资本跃进之后真的会有新一轮引爆吗？
浙江美大最新发布的2020年半年报显示：营收为6.46亿元，同比下降8.26%，归母净利润约为1.7亿元，比去年同期下降6.49%。奥维云网推总数据显示：今年上半年，集成灶线上销售额达到13.0亿元，同比增长13.6%，销售量25.7万台，同比大幅增长28.5%。线下销售额52.5亿元，同比下滑8.6%，销售量61.8万台，同比下滑11.6%。
蒙眼狂奔的行业，需要上市这把火！
“5.68亿元用于环保集成灶产业园项目、9503.10万元用于研发中心及信息化建设项目、1.2亿元补充流动资金项目。”从亿田股份招股书中，可以看到产能扩张是其最大的目标。而这同样也代表了三家集成灶企业募资的未来方向。
帅丰电器拟募资130891.05万元，用于年新增40万台智能化高效节能集成灶产业化示范、高端厨房配套产品生产线、营销网络建设等项目；火星人拟募集资金8.79亿元，用于智能集成灶产业园项目、研发中心及信息化建设技改项目、集成灶生产线升级扩产项目，金额分别为5.27亿元、1.15亿元、2.37亿元。
集成灶企业的排队上市，似乎预示着一场属于集成灶产业的大繁荣。中怡康监测数据显示，从2015年开始，我国集成灶市场销售规模稳步扩张，销售额年均复合增长率达到35%，其中2017年和2018年增速都在40%以上。2019年，行业整体规模达到162亿。今年一季度因疫情虽几乎腰斩，但从五月份开始，70%的企业开始增长。
在家电业低增长常态下的快速崛起，让集成灶行业吸引了不少入局者：除了专业集成灶企业外，美的、海尔、长虹、康佳、万家乐、万和、TCL、老板、华帝等综合性家电品牌及厨电品牌也开始进入；互联网品牌云米、欧尼尔、荣飞、YUKIDA也纷纷入局。品牌数量从2016年的131个增至2019年的245个。未来，或许数量还会进一步放大。
看似一路高歌，但集成灶市场却开始显示出疲态。去年行业销售额增速收窄至25%，且因进入门槛低、产品同质化，行业价格战竞争尤为激烈。低价乱战下，原本处于头部的美大、火星人、亿田等头部专业企业已经疲于应对，遇上厨电龙头方太推集成烹饪中心、老板集成吸油烟机开拓新思路，更让蒙眼狂奔的集成灶企业应接不暇。
同时集成灶线下市场的量跌额减，以及线上市场的低价冲量抢单，虽然被一些集成灶企业视为“变道超车”的机会。比如借助线上市场、以低价优势，抢夺市场规模；但是，线上与线下市场巨大的价差，让不少集成灶企业不得不在“规模与利润”之中徘徊。
资本跃进，解决不了产业旧疾？
集成灶企业亟待新的突围出口，扩产能就是出路？这无疑是本末倒置。相反，整体厨电市场增长放缓，集成灶遭遇内外压力，一度被质疑产能过剩。
亿田股份的招股书显示，2017-2019年，其产能从10.02万台上升至17.50万台，但产能利用率却从108.62%、下降至94.42%，去年更是到了77.99%。其中，2019年销量同比仅增长了1.50%，不足2个百分点。
帅丰电器的情况也并不乐观：2017年其销量同比增长32.59%，到了2018年这一数据仅为0.92%，远远落后于行业，占有率也在大幅下降。火星人招股书则被指出存在巨额存货来源不明的漏洞，公司到2019年上半年，存货余额在三年半时间里净增加了1亿元以上，存货占流动资产的比例几乎过半。
从三家排队上市的企业情况看，产品结构单一更是通病，更关键的是对产品投入研发少，而是将更多的力气花在销售费用上。2017年到2019年，亿田股份的销售费用率为14.53%、16.28%以及15.94%，与帅丰电器相当；同期火星人的销售费用率更高，分别为17.77%、22.98%和24.97%。
请明星代言在集成灶行业最为流行，重金推广品牌做营销更是常态。连最先上市的浙江美大也不例外：2019年浙江美大销售费用2.57亿元，较同期增长66.16%，广告宣传和促销费用就超过2亿，占比超过8成。轻研发、重营销的路数早已是集成灶行业通病，也让产业后继乏力。
表面看，集成灶行业正迎来最好的时代；但是，其“下排油烟”体验差、“气电火混合”质量隐患等导致需求压力，没有颠覆性创新很可能触及品类天花板。资本的跃进可以炒热集成灶产业关注度，但是却不能从本质解决问题。一旦诸如集成烹饪中心、集成吸油烟机等更满足需求的产品星火燎原，市场很快就会被抢走。
或者这才是集成灶企业着急扎堆上市的根本原因，再不加油冲一冲就真的来不及了！
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