国海证券
横店影视（603103.SH）：背靠横店品牌，院线渠道下沉后规模效应有望凸显
依托横店控股影视文化产业的品牌效应，做好主业利于带动相关增值业务的拓展。2008年9月横店影视娱乐与横店控股共同出资设立横店院线有限公司，2015年6月变更设立为横店影视股份有限公司，2017年10月12日登陆上交所A股主板。作为具有成长性的民营院线和影院投资公司横店影视股份有限公司成为“横店系”的第五家上市公司，依托横店控股影视文化产业的品牌宣传效应有利于带动相关增值业务的拓展。
做实主业，铺渠道，公司三四线票房贡献公司总票房近六成，提高市场占有率。公司以资产联结型影院投资为主导，本次公司募集资金净额7.719亿元，新建项目将达到210家，其中131家位于地级城市，45家位于人口密集、经济发达的县级城市，加大影院投资建设提高公司在三四线的市场份额。中国三、四线城市新用户有望复制一、二线用户消费习惯带来增量市场。截至2017年11月30日三四线观影人次高于一、二线约10个百分点。“小镇青年”消费意识较为超前，居民收入也保持连续增长，较一、二线城市，三、四线城市竞争环境相对比较宽松，市场潜在发展空间较大。院线市场竞争加剧，头部院线跑马圈地资本化加速，切入边际效益较高的三四五线城市有望助力公司实现突围。
稳主业同时积极拓展高毛利率的卖品及广告业务。2014-2016年公司卖品业务（饮料、爆米花、3D眼镜、玩具公仔、酷薯及其它）收入分别为1.61亿元、2.46亿元、2.38亿元，毛利率分别为66.17%、69.87%、69.47%。对比2017年H1国内主流院线卖品毛利率，横店影视目前以73.9%毛利率位居第一。同时，将积极开展贴片广告和阵地广告，提升广告收入占总收入比重，扩大营收规模。2016年年报现实公司广告收入1.13亿元，同比增加88%，主要得益于2016年公司新开影城数量增加，营业规模扩大，2016年初下属影城上座率及客流量明显提升后与广告商的谈判议价能力明显增强。2017年中报显示公司广告收入0.72亿元，毛利率达到99.97%，后续公司将积极开展贴片广告和阵地广告，提供广告占总收入比例。
盈利预测和投资评级：首次覆盖，给予买入评级。公司2017年12月将上映的《奇门遁甲》、《芳华》、《二代妖精》等43部影片的定档有望助推2017年票房达到550亿元，电影票房市场渐暖。作为民营院线的头部企业，一方面公司在一、二线城市影院布局的同时加强三四线影院建设，有望享受小镇青年推动的三四线消费升级红利，2013-2015年公司四五线城市的资产联结型影院票房收入复合增长率分分别为82.75%、88.77%，未来三四线城市院线票房仍将有望保持两位数增速以及非票房的卖品及广告收入规模、利润仍具提升空间；另一方面，公司背靠控股股东横店控股集团的49家控股子公司，在影视产业链上游包括影视拍摄基地、制作、交易、投资等业务层面可给予位于中下游的横店影视较好的资源对接支持，利于打通全产业链一体化，进而形成竞争壁垒。预计公司2017-2019年归母净利润为3.82亿元、4.41亿元、5.20亿元，对应EPS分别为0.84元、0.97元、1.15元，以12月7日收盘价对应的PE分别为30.70倍、26.60倍、22.55倍。公司董事长基于对公司未来发展信心及对公司价值的认可，于2017年12月5日在二级市场增持1万股，公司将继续关注董事长增持情况。首次覆盖，给予买入评级。
长城证券
三花智控（002050.SZ）：制冷元件增长稳健，新能源汽零业绩弹性大
投资建议：公司长期专注于制冷控制元件领域，是该领域的龙头企业，多：款产品在国际市场上均处于市场领先地位。受益于空调高景气，2017年公司家用制冷业务快速增长。近些年开始突破商用空调这个巨大的市场，业务正在快速扩张。在做深制冷业务主业的同时，公司还针对自身的技术特点进行横向扩张，进入微通道业务、变频控制器业务等领域，集团公司汽零业务也在今年完成了注入。公司汽车零部件业务客户涵盖了国内外众多整车厂商及高端市场客户。而新能源汽车空调和热管理系统未来几年将有望实现高速的成长。公司新能源汽车零部件质量过硬品类齐全，有一体化供应的优势，与特斯拉等车企建立了长期合作关系，业绩将伴随Model3车型的爬坡逐渐释放；国内市场的开拓已经初具成果，未来特别值得期待。新能源汽车零部件价值普遍高于传统汽车，一旦市场打开将给业绩带来极大的弹性。预计公司2017-2019年EPS分别为0.59元、0.72元和0.85元，对应PE为30X、25X和21X，首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。
公司是制冷控制元件行业深耕多年的龙头企业。公司目前主要业务有汽车零部件业务、制冷业务（包括家用和商用两部分），微通道业务，亚威科业务（包括洗碗机、洗衣机、咖啡机零部件）和变频控制器业务等。2016年制冷业务营收占比约三分之二。公司在制冷控制元件上深耕多年，是该领域的龙头企业，主要产品四通换向阀、截止阀和电子膨胀阀在全球市场的市占率高达60%、35%和50%左右，市场领导地位稳固。
制冷业务受益于今年家用空调市场的高景气。公司制冷业务包含商用制冷和家用制冷。2016年制冷业务收入40.6亿元，商用和家用占比约是1：3。家用空调部件涵盖了除外壳和压缩机外的所有产品，具有一体供应能力上的优势。今年国内空调市场呈现较高的景气度，1-9月，中国空调产量14830.8万台，同比增长18.9%。家用制冷部件营收增长较快。同时，伴随国内消费升级以及节能环保要求的提高，高能效空调销售规模大幅扩张。高能效空调单体配置价值较传统更高，助力制冷业务的业绩成长。随着一二线城市替代，明年空调销售预计还将维持较高的水平。
东北证券
东江环保（002672.SZ）：与海螺创业通力合作，携手共进水泥窑协同处置市场
事件：公司于2017年12月6日与中国海螺创业控股有限公司签署《战：略合作协议》，协议双方合作主要内容有：（1）在双方均已完成固废处置产业布局的区域，积极探索业务互补；（2）先以广东省为试点，双方可实施股权合作共同推进广东省水泥窑协同处置固废布点后，在全国范围内共同推进水泥窑协同处置固废项目发展；（3）设立联络工作组以构建固废协同处置战略合作平台，保持双方合作信息渠道畅通；（4）积极探索双方在全国范围内均有投运处置固废产能的区域实现优势互补。
东江海螺通力合作，携手共进水泥窑协同处置市场。海螺创业拥有世界领先的生活垃圾及工业固废处理、余热利用、装备制造等技术，专注于水泥窑协同处置危险废物、水泥窑协同处置市政废物、生活垃圾焚烧发电的三大核心环保领域。公司在建水泥窑协同处置固废能力为167万吨/年，建成并形成协同处置固废能力37.5万吨/年。本次公司将与海螺创业共同建立水泥窑协同处置固废战略合作平台，通过强强联合，实现处置工艺及市场布局的优势互补，共同推动危废处理行业的发展，是对公司危废处理业务模式的创新和补充。
持续深耕危废业务，行业龙头地位稳固。公司拥有60多家子公司，形成覆盖泛珠江三角洲、长江三角洲及中西部地区的以工业及市政废物无害化处理及资源化利用为业务核心的产业布局。报告期内，公司新建的湖北天银，珠海永兴盛项目顺利投产，2017年年底前有望试生产的项目有东莞恒建（8万吨/年）、衡水睿韬（7.75万吨/年）、江西固废（28万吨/年）、福建南平（2万吨/年）、山东潍坊（20万吨/年）、湖北仙桃（1.78万吨/年）、江苏南通（4万吨/年）以及泉州PPP项目（9万吨/年）。上述项目建成投产后预计将增加合计约80万吨/年的处理规模，成为公司未来效益的有力增长引擎。
投资评级与估值：预计公司2017-2019年的净利润为5.01亿、6.12亿和7.44亿，EPS为0.56元、0.69元、0.84元，市盈率分别为28倍、23倍、19倍，给予“买入”评级。
天风证券
亨通光电（600487.SH）：国际化战略持续推进，行业短期有望再迎催化
事件：公司发布公告，与Inner公司签署了柬埔寨200MW光伏EPC项目：合同，项目总金额2亿美元。另外，近期公司也公告了拟在印度投资建设光纤光缆厂。点评如下：一带一路助力公司全球战略扩张：本次承建柬埔寨200MW光伏EPC项目，是公司坚持国际化战略，沿着一带一路走出去，深耕周边国际市场成果初现。认为，海外光伏EPC项目（负责设计、采购、施工、安装、调试）是公司电力业务在海外扩张的重要途径，这种模式不担心海外光伏项目本身是否盈利，毛利率也相对较高（自己可提供相关产品以及工程），预计毛利率在20%左右。一般来说，光伏项目启动后半年后即可建成回款，考虑到国际EPC工程相关业务手续，预计1年左右时间可执行完，可增厚公司未来业绩。
海外新建光纤光缆厂，剑指全球市场：近期公司公告拟在印度投资建设光纤光缆厂，是通过亨通和全资子公司阿伯代尔欧洲共同出资注册新公司的形式推进。认为：1）东南亚等发展中地区网络建设相对落后，光纤需求景气，未来空间大，公司通过在海外建厂缩短周期，可快速切入当地市场，抢占份额；2）公司此前收购阿伯代尔、Voksel等公司，在当地电网、运营商等市场已经具备一定渠道基础，现在海外建厂扩产能，对市场信心充足；3）公司通过海外光纤光缆建设光纤厂，由国内提供光纤预制棒，既能减小国内光棒产能过剩的风险，还能保证海外光纤的成本优势；4）一般来说，光纤厂需要400万芯公里产能才有规模效应，规划大一点就是600万芯，在即将到来的5G建设浪潮背景下，判断公司在全球化扩张战略下，其他地区还有望继续新建光纤厂，提升海外收入占比。
中移动运营商集采有望迎来短期催化：判断，根据以往运营商集采的进程来看，当公开招标后，一般在1个月左右时间各家厂商开始报价竞标。此次移动集采1.1亿芯公里是在11月16日启动，因此判断近期将进入竞标阶段。而且目前散纤市场基本处于无货无渠道状态，无光纤预制棒的中小厂商涨价诉求也非常强烈，在供需持续加剧的市场环境下，预计此次集采价格有望进一步提升，短期行业将再迎来催化。
投资建议：公司是国内光纤光缆龙头，光通信持续高景气，光纤光缆量价：齐升推动业绩高增长，同时新工艺光棒产能释放，成本有望持续下降。中长期看，5G周期有望带动光纤旺盛需求，特导、海缆、大数据、新能源汽车等新业务进入收获期，打开未来成长空间。预计17-19年公司净利润分别为21.9亿、33.2亿、44.2亿元，对应18年PE是16x，认为，随着供求持续紧张，光纤光缆价格有望稳中有升，上调目标价至50元，维持“买入”评级。
太平洋证券
星网宇达（002829.SZ）：发起设立产业基金，整合智能无人系统产业链
事件：公司近日发布公告，公司作为基石投资人发起设立智能无：人系统产业发展基金，基金规模10.1亿，其中星网宇达作为有限合伙人出资2.6亿，主要投资方向是围绕智能无人系统、高端传感器等重点领域进行产业并购、Pre-IPO、混合所有制改革等股权投资等。同时公司发布《关于向激励对象授予预留限制性股票的公告》，向69名激励对象授予预留限制性股票149万股，授予价格为16.52元/股。
发起设立产业基金，整合智能无人系统产业链：并购基金是上市公司进行外延拓展和产业链整合的一种有效方式，使得上市公司能够快速切入有前景但短期业绩承压的方向，并能进行上下游的产业链整合。公司一直坚持“以惯性技术为中心，行业应用为驱动”战略，在聚焦惯性技术的基础上，向产业链上下游进行拓展。通过投资智能无人系统产业发展基金，1）公司已有无人机等业务，通过打造“信息感知、互联互通、智能无人系统”，将进一步完善公司在整体业务的布局；2）公司将可以借助基金进行智能无人系统产业链上下游的有效整合，介入有前景的早期项目，储备并购目标，降低未来并购的风险。
实施股权激励，助力公司未来发展：股权激励是一种有效的员工激励方式，公司通过向的核心员工授予股权，将核心员工的利益与公司长远利益绑定在一起，在公司实现发展目标的同时，员工也能获得良好的收益。本次公司通过向69名核心员工授予股权，将有效地调动这些员工的工作积极性和主观能动性，更主动地为公司服务，为未来公司业务的快速增长夯实基础。
投资建议：预计公司2017年、2018年的EPS分别为0.50元：和0.96元。基于以上判断，给予“买入”评级。
投资建议：预计公司n盈利预测和财务指标：2017年、2018年的EPS分别为0.50元和：0.96元，基于以上判断，给予“买入”评级。2016A2017ETable_ProfitInfo]2018E营业收入（百万元）（ /-%）净利润（百万元）73（ /-%）摊薄每股收益（元）0.460.500.961.44个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上；个月内，行业整体回报介于市场整体水平－5%与5%之间；个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。
太平洋证券
中大力德（002896.SZ）：中标工业强基工程项目，RV减速器国产化临近
事件：公司2017年6月参加由国家工信部、财政部组织开展的：2017年工业强基工程项目招标，公司“机器人精密摆线针轮减速器”项目成功中标，公司于近日收到与工信部签订的《2017年工业强基工程合同书》。
中标工业强基工程项目，将建立RV减速器数字化正向设计平台：公司与工信部签订《2017年工业强基工程合同书》，拟批复中央财政资金不超过3620万元。项目将建立数字化正向设计平台，实现机器人关节减速器数字化正向设计，并开展球磨铸铁、密封材料、专用润滑脂等材料开发，建立关键零件测试设备和整机测试设备的摆线针轮减速器检测检验平台，具备完善的检测检验能力。公司作为中标“机器人精密摆线针轮减速器”的两家单位之一，是国内实现RV减速器产业化突破的领军企业。
国内机器人市场高速发展，RV减速器国产化意义重大：根据国际机器人联合会统计数据，2016年我国工业机器人销量为8.7万台，未来几年有望保持25%左右的增长。2017年1-9月份，国内工业机器人累计产量为95，351台，同比增长69.40%。由此估计我国工业机器人RV减速器每年有几十亿的市场。作为工业工业机器人的核心部件，RV减速器对工业机器人整机性能至关重要，成本占比达到30%。RV减速器的成功研制和产业化发展，将打破国外的技术垄断，替代进口，对降低工业机器人制造成本，促进行业健康快速发展具有重大意义。
公司从事RV减速器研发长达6年，目前已实现小批量供货：公司主要产品包括减速电机和精密减速器等产品，公司从2012年开始开发RV关节机器人专用减速器，目前已完成RV摆线针轮减速器9种以上规格产品的开发，通过第三方机构测试，性能达到国际先进水平，形成自主知识产权，目前月出货量在200-300台。认为，公司已在RV减速器上持续投入长达6年，具备非常强的精密制造能力，RV减速器国产化有望获得突破。
盈利预测与投资建议：上调公司2017-2019年净利润分别为6806万、9526万和1.30亿，对应PE分别为48倍、34倍和25倍，维持“买入”评级。
长城证券
京新药业（002020.SZ）：领跑一致性评价，聚焦精神神经领域
三大品种一致性评价进度领先，有望受益政策红利快速增长：国家食药监总局寄希望通过仿制药质量和疗效一致性评价提升国内仿制药品质，大概率将会在采购、使用、支付等环节给予率先通过品种政策鼓励。公司重点推进瑞舒伐他汀（申请获得受理）、盐酸舍曲林（已申报）、左乙拉西坦（已申报）的一致性评价工作，三个产品均属于市场规模持续扩大、竞争格局逐步好转、进口替代空间巨大的品种。公司已经在申报进程上拉开与竞争对手的差距，伴随相关政策落地，有望率先抢占市场，保持快速的增长趋势。
聚焦精神神经领域，丰富的产品管线是长期增长动力：精神神经领域用药市场规模大，市场准入壁垒高，多数细分市场由原研企业占据主要份额，未来同样存在较大的进口替代空间。公司聚焦精神神经领域，上市或在研多个极具市场潜力的大品种，盐酸普拉克索片和卡巴拉汀胶囊已报产，均有望成为国内首仿，治疗失眠的新药EVT201处于二期临床，随着产品线不断完善，精神神经领域产品有望成为下一个盈利增长点。
研发聚焦细分领域，大投入打造研发平台：公司研发聚焦心脑血管、精神神经等细分治疗领域，在研品种丰富，公司采取内部研发和外部并购并重的方式，为长期持续发展奠定基础。2017年8月定增募资10.5亿元用于研发平台建设，包括研发中心以及缓控释制剂技术平台等8个医药平台，涉及精神类药物、心血管药物等公司核心治疗领域。大投入打造研发平台将提升全面公司的综合研发能力和自主创新能力，进一步丰富公司的产品结构和技术含量，打造长效竞争机制。
原料药盈利逐步好转，器械业务增长有望稳健：特色原料药与成品药协同发展，不但为成品药业务提供稳定的原料来源，也带动了原料药业务的发展和市场销售，使得公司具有较强的成本优势和市场竞争力。公司逐步增加特色原料药品种，提高业务占比，有望带动盈利能力逐步好转。公司在2015年收购深圳巨烽90%股权，切入医疗器械领域。巨烽是国内唯一能够批量为国外主流医疗器械制造商定制显示设备的企业，具有稳定的客户基础和较强的市场竞争力，公司持续加大市场推广投入，未来业绩稳健增长可期。
投资建议：公司产品的一致性评价进展迅速，目前已经完成了瑞舒伐他汀：片、左乙拉西坦片和盐酸舍曲林片三个产品，其中瑞舒伐他汀片有望成为首批通过评价的药品，在同类品种的进度中处于领先地位，伴随政策落实，率先通过一致性评价的产品在价格维护、市场推广等方面优势明显，增强业绩弹性；公司长期聚焦精神神经领域，上市或在研多个极具市场潜力的大品种，随着未来产品线完善，有望成为下一个盈利增长点。预测公司2017-2019年EPS分别为0.36/0.48/0.64元，对应市盈率分为34X、27X、21X，维持“强烈推荐”评级。
中金公司
新纶科技（002341.SZ）：扩建功能材料产能，打造全球铝塑膜龙头
新纶科技公告拟对常州功能材料产业园一期项目进行扩产，将投资0.98亿元在现有厂房新增3条生产线。同时公司拟将TAC功能性光学薄膜材料项目中2.5亿元募集资金转用扩建300万平米/月的软包锂电池用铝塑膜产能。
常州一期扩增3条高端涂布线，助力扩大在苹果等客户的供应份额。公司常州一期生产的多款胶膜产品已在包括苹果、OPPO等手机中运用，部分高端产线已经实现满产，本次扩增后公司将拥有9条进口高端涂布线，年最大产值预计达20亿元，但占手机市场份额预计不到10%，未来存在进一步扩产空间。本次产线扩增有助于扩大公司在苹果等现有客户的供应份额，且能够为开拓国内其他手机客户做好产能准备。扩产项目建设期约1年，达产后预计可新增年收入4亿元，新增净利润0.7亿元。
继续扩建铝塑膜产能，打造全球锂电池用铝塑膜龙头企业。铝塑膜技术壁垒高，是国内唯一没有实现国产化的锂电池材料，公司目前在日本三重工厂拥有200万平米/月铝塑膜产能，月销量突破130万方，70%用于动力电池客户。公司常州二期新建的300万平米/月生产线预计将于2018年3月达到试生产条件，由于预计500万平米/月产能无法满足客户需求，公司拟投资3.3亿元在常州继续扩建300万平米/月铝塑膜产能，全部扩建完成后公司铝塑膜产能达800万平米/月，将成为全球最大的锂电池用铝塑膜厂商。常州600万平米/月铝塑膜全部达产后，预计年新增收入17.7亿元，新增净利润2.6亿元。
全面转型电子功能材料领域，未来高增长可期。公司从2013年开始向功能材料领域转型，截止2017年3季度，常州电子功能材料营收占比超过70%。伴随公司收购千洪电子拓展功能材料产业链，扩建常州一期功能材料和铝塑膜产能，以及建设常州三期TAC膜项目，公司未来多产品放量增长可期，业绩有望持续高增长。
估值建议：我们维持2017/18年盈利预测不变，目前公司股价对应2017/18年市盈率70/42x，维持目标价29元，对应2018年48x P/E，维持推荐。
方正证券
海兰信（300065.SZ）：牵手重要合作伙伴，“小目标”大有可为
事件：2017年12月6日，海兰信与中船电科、海油能源、海：信院、遥感所等四家机构共同签署了“中国近海雷达综合监视监测系统”的五方《战略合作协议》。
点评：绑定强力合作伙伴，落地“近海雷达网”。本次协议中，五方将利用各自优势在相关领域的政策法规、市场开拓、平台建设、数据收集、专业技术等方面为合作建设“近海雷达网”，发挥业务协同优势，取得共赢。海兰信是国内领先的涉海业务民营企业，具有“小目标”雷达核心技术，四家合作伙伴拥有央企或科研院所背景，具备强大的渠道、资金等各类资源优势，双方绑定合作属于强强联合，此协议将对“近海雷达综合监测监视系统”的落地起到明确推动作用。
推动小目标雷达放量，利好公司业绩。小目标雷达是公司与俄罗斯团队合作研发，技术壁垒高，处于国际领先水平。此次合作，对于公司持续推动近海雷达监控网落地具有重要意义，并将直接推动监控网的核心设备小目标雷达落地放量，促进未来几年公司业绩持续增长。
智慧海洋建设大势所趋，“小目标”雷达前景可期。2014年12月9日，国家海洋局提出到2020年，我国将建成海洋综合观测网络，初步形成海洋环境立体观测能力。公司以“海事＋海洋”业务综合布局的模式进行探索，积极推动“近海雷达综合监视监测系统”建设，未来，“近海雷达监测监视系统”将成为智慧海洋建设的重要一环，海兰信也有望基于此搭建一个基于客户需求的可持续发展产业生态平台，从而不断推动我国智慧海洋建设。
投资建议：暂不考虑收购劳雷产业剩余股权及常熟电子，预计：公司17-19年可实现归母净利润1.5、2.3、3.1亿，对应PE为45、29、22倍，维持“强烈推荐”评级。
东北证券
超声电子（000823.SZ）：投资扩产特种PCB持续积累高端优势
事件：公司发布公告，拟与香港汕华合资设立汕头超声印制板三厂，并通过超声三厂实施新型特种印刷电路板关键技术研究及开发，预计形成年产30万平方米高频高速及高端汽车电子板产能。项目总投资为8亿元，达产后预计实现年销售收入10亿元、利润1.4亿，预计项目于2019年底达产试产。
点评：以技术持续垒高壁垒，国内PCB优质型企业。超声电子的高阶HDI板产品在技术和良率等关键性指标上皆领先于国内，并藉由技术及优质管理与国外A客户建立良好合作关系。此次公司投资扩产高端PCB产能瞄准高频高速及高端汽车板领域，为未来5G通讯、智能驾驶及物联网领域做好充分技术储备，预计公司未来在高端PCB领域将持续深耕，不断扩大市场份额。
战略定位车载电子，尽享行业增长红利。随着汽车领域PCB全球产业链东移的趋势确立，国内PCB厂商进入汽车PCB市场将有望持续获得高成长。公司车载电子PCB目前在PCB业务中收入占比超过40%，客户涵盖国际一线零部件巨头厂商；藉由公司的HDI板高端制备工艺，公司有望在汽车高端PCB市场持续发力，打破国外厂商竞争格局。目前公司PCB产能已经满产满销，扩产计划将为公司带来营收增长新动能。液晶触显业务领域，公司今年此板块盈利能力已经大为改善，目前已经主要定位车载显示屏市场，未来有望于车载PCB形成协同效应，导入更多优质客户资源。
给予“买入”评级。看好超声电子以领先的技术优势定位于高端汽车电子及消费电子市场的发展战略，预计公司2017~2019年EPS分别为0.43/0.73/0.99，给予“买入”评级。
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