或许是因为去年的业绩不错，索菲亚成为木业家具龙头企业中首个发布2020年财报的企业，并喊出了2021年将冲击百亿销售的目标。
不过，从4月12日的股市表现来看，市场对其信心显然不足。今早开盘索菲亚的股价即大跌，不到30分钟即跌停，截至上午收盘，跌9.99%，振幅8.93%，报31.64元/股，总市值288.7亿元。
图：4月12日早盘索菲亚K线图，截图来源于东方财富APP
4月11日晚，索菲亚发布2020年财报以及2021年第一季度业绩预告。公告显示，2020年其全年营业收入为83.53亿元，同期增长8.67%；归属于上市公司股东的净利润为11.92亿元，同期增长10.66%；基本每股收益1.31元，公司拟每10股派6元(含税)。
有分析认为，索菲亚2020年营收8.67%的增速低于之前业绩预告预期，按照之前的业绩取中间值，营收增速为10%。
一季度净利预计扭亏为盈，环比至少降78%
索菲亚2021年第一季度业绩预告显示，2021年第一季度预计盈利1.05亿元至1.3亿元，同比扭亏为盈，去年同期为亏损1654.61万元；预计营收将增加8.4亿元到10.69亿元，同比增长110%至140%。
截图来源于索菲亚2021 年第一季度业绩预告
截图来源于索菲亚2020年财报
不过，不少股民认为，2021年一季度业绩不如预期。2020年财报显示，第一季度因疫情原因，净利润亏损0.17亿，第二季度盈利3.59亿，第三季度盈利3.54亿，第四季度盈利4.95亿。也就是说，2021一季度预期的盈利远不及前三个季度，环比上一季度至少下降了78%。
2020年一季度因疫情原因，不具可比性。相比于2019年的第一季度，归属于上市公司股东的净利润为1.06亿元，也就是说，2021年一季度的预期净利润1.05亿元至1.3亿元，相比前年并没有增长多少。
衣柜收入增速不到2%，“一哥”地位不保？
据国家统计局的数据显示，2020年因疫情影响，家具制造业主营业务收入为6875.4亿元，同比下降6.0%；而索菲亚逆势增长，在家具制造行业的占比自2011年的0.2%稳步提升至2020年的1.21%。
索菲亚表示，2020年公司完成多品牌矩阵的规划和初步的布局，同时进行了组织变革，实行事业部管理机制。2021年，公司六大事业部将继续深化“全渠道 多品牌 全品类”的集团战略，达成索菲亚集团百亿销售目标。
2020年年报显示，主营业务收入分渠道方面，经销商零售渠道收入占比 78.54%，直营渠道收入占比 3.01%，大宗业务渠道收入占比 18.08%；分产品方面，衣柜及其配套产品实现收入 67.02 亿元，同比增长 1.46%；司米橱柜实现收入 12.11 亿元，同比增长 42.26%；木门实现收入 2.92 亿元，同比增长55.36%。
为何衣柜品类增速较慢？索菲亚解释称，主要是因为公司在一二线城市(尤其是重点城市)的销售占比最大，这些区域受疫情影响更大，上半年业绩整体受到拖累。同时，因衣柜不是精装房交楼标准的必选项，大宗工程的增速也不明显。此外，新渠道和新品牌还在导入期，收入贡献有限。
一直以来，索菲亚都是衣柜行业的“一哥”，衣柜及其配套收入是它的主要营收来源。而近年来，随着强劲对手欧派整体衣柜业务的步步紧逼，行业格局也在逐步变化。2020年6月，欧派家居副总裁杨鑫甚至放话，年内欧派衣柜将有望超越索菲亚衣柜，成为行业老大。
数据显示，2020年索菲亚衣柜及其配套产品的营收为67.02 亿元，同比增长8.5%；2019年营收为61.76亿，同比增长1.9%；2018年营收为60.61亿。
目前，欧派虽仍未发布2020年财报，未能得知2020年欧派衣柜的营收，不过此前公布的数据显示，欧派衣柜2020年前三季度营收达到44.39亿（含家配）。2019年，欧派衣柜品类营收51.57亿元，同比增长了24.6%，2018年收入为41.48亿，同比增长25.8%。
由此可见，虽然在规模上，2019年、2018年欧派的衣柜项目营收比索菲亚少了十多亿元，但是增长速度却远超于索菲亚。记者以2018年、2019年的增速粗略计算，2020年欧派衣柜的营收将达到64.6亿元，与索菲亚衣柜的差距不到2.5亿元，也就是说，索菲亚“衣柜一哥”的地位岌岌可危。
此外，据媒体报道，在产品研发与设计方面，欧派衣柜每年新品研发投入4亿多，2019年研发费用是行业第二名的2倍还多，超过了衣柜行业第二和第三的研发费用总和，拥有国家授权专利158项。
记者对比索菲亚公布的2020年财报发现，其2020年的研发费用为2.07亿，2018年的研发费为1.85亿。
推出千元以下新品牌，能否征服“小镇青年”？
长期以来，衣柜及其配套产品都占据了索菲亚收入的大头，2018年、2019年、2020年，该项产品的营收占比为82.90%、80.35%、80.23%。有分析认为，这反映了索菲亚的产品类型比较单一，营收过于依赖于衣柜。相较之下，欧派衣柜的营收占比不到40%，橱柜的收入为欧派的大头，占比百分之四五十，相对比较均衡。
截图来源于索菲亚2020年财报
或许是意识到衣柜阵地当中品牌过于单一，为了抢占更多市场份额，2021年3月，索菲亚推出子品牌米兰纳，区别于原有的中高端、高精人群，米兰纳的目标定位为新一线、二三线城市的“小镇青年”，对准了价格1000元/平方米以下的中低端市场。索菲亚表示，2021年，米兰纳计划招商300家，目前已完成近80家，超过目标的四分之一，计划在第二年实现盈亏平衡。
米兰纳事业部总经理曾祥伟称，全国中低端家具消费市场长期被小作坊式企业占据，行业鱼龙混杂。而小镇青年消费市场份额有2000亿至4000亿的规模。
未来米兰纳能否让“小镇青年”买单，还需要通过市场来验证。然而，自2018年以来，国家加强了对房地产市场的管控，家居行业开始受到房地产行业增速放缓的压力。而今年的政府工作报告，除了重申“房住不炒”，还明确将“解决好大城市住房突出问题”提上日程，从新房监管到二手房调控，多地相继出台新规规范房地产市场秩序。在一线城市接连出手加码楼市调控之后，部分新一线城市开始成为调控的焦点。作为与房地产行业相关性极高的定制家具行业，未来发展空间必然会受到国家楼市调控政策的影响。
板材多次涨价，索菲亚能否扛得住？
定制家具行业的上游行业为以生产中密度板为主的人造板制造业和五金配件行业。索菲亚表示，有周期性中密度板和五金配件在公司的产品成本中占比较大，其原材料价格周期性波动会对行业产品的毛利率水平产生一定的影响，但由于生产中密度板材和五金配件的生产企业众多，行业产能增加较快，本行业对其依赖性较小。对于大宗用量的、市场价格存在波动的原材料（如铝材、板材），公司采用储备定额采购模式。索菲亚的2020年年报显示，截至 2020年 12 月底，索菲亚康纯板的客户占比已上升到 74%，订单占比已上升至 66%。
据报道，我国家居行业使用的将近80%的木材都依靠进口，因国际疫情原因，去年九月开始，木材价格已经连续大范围全面上涨。有木业公司称，因原材料、胶水价格再次上涨，造成产品成本节节攀升。业内人士预估，一些木作产品到达消费终端大约会提价30%甚至翻番，才能维持企业原本的经营利润。
多重困难之下，索菲亚2021年如果要实现百亿销售目标，仍是任重而道远。
奥一新闻记者 卢若情
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