疫后经济复苏是2021年上半年中国经济运行的主基调，但第三季度以来，国内遭遇疫情、洪水、台风、行业整治及限电等冲击，经济增速特别是消费增速出现放缓迹象。不一样的是，中国家电全产业链优势叠加全球范围需求复苏、中国生产替代效应等因素，让中国家电企业的出口订单一直处于较为饱满的状态。因此，尽管受到海运价格、原材料价格高企等因素的影响，中国家电出口在2021年前三季度的表现仍然明显好于内需。
上半年出口维持高速增长，第三季度出口增速明显放缓
2021年1~9月，中国家电业出口维持了2020年下半年以来的高增长态势，累计出口额为776.1亿美元，已超过2019年全年水平，同比增长31.4%。其中，第一季度同比增长68%，第二季度同比增长29.3%，第三季度同比增长10.6%（见图1）。在规模持续创下历史新高的情况下，出口增速环比出现明显回落。
2021年9月，中国家电出口额为90.4亿美元，同比增长13.4%，增速有所放缓。分品类来看，压缩式冰箱出口量同比下降7.2%，出口额同比增长8.5%；冷柜出口量同比下降24.9%，出口额同比增长3.4%；空调出口量同比增长2.1%，出口额同比增长22.9%；洗衣机出口量同比下降22.9%，出口额同比下降5.2%。除空调外，大白电产品9月出口量都出现了不同程度的同比下滑。
出口增速回落的原因主要包括：第一，基数效应，2020年下半年开始出口开启了强劲增势，同期基数较高；第二，限电限产、海运紧张等供给端抑制；第三，海外供应链部分恢复；第四，海外针对疫情的大规模财政补贴政策逐步收紧。如果去除基数的影响，与2019年同期相比，中国家电累计出口额增长43.4%，9月增长57.3%，基本面韧性犹存。
第三季度出口价格上涨，出口量增速放缓
2021年1~9月，大、小家电出口量、出口额增速均延续了第二季度以来的回落走势，原材料成本大幅上涨所带来的价格传导效应持续呈现，出口额增速一直高于出口量增速。
大家电前三季度累计出口量、出口额同比分别增长10.6%和22.2%，扭转了前两年的出口量增幅持续高于出口额增幅的局面（见图2）。其中，9月出口呈现出量降额增的局面，出口量同比下降5.3%，出口额仍保持增长，增幅达到11.1%。
小家电前三季度累计出口量、出口额同比分别增长18.6%和35.5%，出口额增幅自2020年4月以来持续高于出口量增幅，表现出较强的价格韧性，但是2021年第二季度以来增速差在逐步收窄，说明价格增势有所减弱。其中9月出口继续量降额增，出口量同比下降0.5%，出口额同比增长11%，持续改善。
零部件前三季度累计出口额同比增长40.2%，9月同比增长27.6%，第二季度以来持续发挥增长引擎作用，2020年的低迷走势在2021年得到扭转，这主要与海外市场逐步恢复有关。
细分品类看，2021年1~9月，大家电所有品类的整体出口均保持量额同增，且涨价效应比较明显，但各品类的月度表现有所分化。
冰箱前三季度累计出口量、出口额增幅分别为10.1%和36.2%，出口自下半年以来一直呈量降额增的局面，9月出口量降幅由8月的15%收窄至7.2%（见图3）。大容量冰箱出口自2020年以来持续向好，前三季度累计出口量、出口额增幅分别为45%和62.8%。
冷柜前三季度累计出口量、出口额增幅分别为11.6%和31.5%，价格自第二季度开始进入上行周期，扭转了前两年的低迷局面。9月出口延续上两个月的量降额增态势，继续打破2020年第一季度以来的量额同增局面，出口量降幅已连续两个月降至25%，在各品类中降幅最大。
空调出口自2020年下半年以来保持小幅增长，增速在各品类中一直最低，价格低迷的局面从2021年下半年起开始改善（见图4）。9月，空调出口量额同增，较上两个月的量降额增态势有所改善。
洗衣机出口2021年上半年整体乐观，但下半年又迅速重回2020年的低迷走势，7月出现量降额增，8月和9月均呈现出量额同降（见图5）的态势。其中，大容量滚筒洗衣机整体依旧延续2020年全年的向好走势，前三季度出口量、出口额增速均保持大两位数增长，但9月开始由8月的量降额增转为量额同降，出口量降幅扩大至5.2%。
微波炉出口自2020年8月至2021年7月以来持续向好，9月量额同增，经过8月的低迷走势后又重回向好局面。洗碗机出口量、出口额增速均持续领先，9月扭转了8月的低迷走势；电热水器出口2021年整体呈现量额同增，但9月转为量降额增。
小家电方面，经历过2020年7月以来的全品类强劲增势后，自2021年6月开始持续呈现分化走势，前期表现亮眼的部分品类景气度有所下降（见图6）。其中，厨房电器增速领先，达到42.8%；前期增速持续领先的电动器具在下半年开始回落，9月呈量降额增；吸尘器自7月开始连续3个月呈量额同降，持续打破2020年第一季度以来的向好局面；个护小家电下半年以来持续低迷，8月和9月均为量降额增。
细分品类看，前三季度，吸尘器累计出口额为53.9亿美元，在小家电中规模稳居首位，同比增长32.6%，增势向好，但近两个月持续呈量额同降；电烘烤器累计出口额为52.9亿美元，同比增长51.2%，规模和增速在所有品类中均持续领先，9月保持量额同增的态势；食品加工机同比增长44.2%，自2020年下半年以来增速一直位居前列，9月保持量额同增；电推剪累计出口量、出口额增速分别为6.1%和12.5%，自2021年6月开始打破2020年一直以来的强劲增势，近4个月一直呈显量额同降；电熨斗和电动剃须刀2021年均延续2020年的低迷走势，与2019年同期相比，电动剃须刀累计出口额增长7.5%，电熨斗下降2.5%；电风扇受基数抑制，第二季度以来表现持续低迷，前3个月一直处于量额同降的状态，9月出口额开始转正。
随着海外生产的逐步恢复，零部件出口自2020年第三季度以来持续好转。其中，空调压缩机和空调零部件前三季度累计出口额同比分别增长33.4%和45.3%，与8月增速基本相当；冰箱压缩机前三季度同比增长47.1%，增幅自开年以来首次低于50%，9月增长20.5%，第二季度增速加快的势头在下半年开始持续减弱。
对发达国家出口增速回落，对新兴经济体出口增速加快
2021年上半年，中国家电业对所有经济区的出口表现均持续强劲，但增速趋于回落，发达经济体的增长引擎地位依然突出。
发达经济体方面，中国家电对美国前三季度累计出口额为182.5亿美元，同比增长30.3%，9月重回前期量额双增的向好局面，或与圣诞节的提前备货拉动有关。细分品类来看，冰箱出口9月呈现量额同增态势，扭转了5月开启的出口量持续下降走势，前三季度累计出口量、出口额增速均超过30%。前期持续火爆的大容量冰箱景气度，经过上两个月的下行后又有所回升，当月出口增速均超过55%。冷柜经过自2020年第二季度开始整整一年的高景气后，从2021年第二季度开始持续降温，月度表现已连续5个月呈现量额同降的趋势。冷柜前三季度累计出口量同比下降15.4%，继续成为表现较差的品类之一。洗衣机出口量在2021年6月出现首次下降，8月开始呈现量额同降的态势，但9月有改善迹象。空调是2021年上半年表现亮眼的品类，前9个月累计出口量、出口额增速分别为27.2%和28.6%，9月出口量延续下半年的低迷走势，同比下降11.6%。小家电主要品类仍延续上两个月的量额同降走势。
中国家电对欧盟和英国前三季度累计出口额同比增长37.4%，整体较8月增速回落4.2个百分点，其中9月出口额增长12.3%，较8月的20.2%回落7.9个百分点。除了爱沙尼亚，对其他国家出口增速均保持增长。细分品类来看，大家电、小家电前三季度增幅分别为29.6%和38.6%，增速持续放缓，呈量降额增趋势。空调自2020年8月开始至2021年上半年一直景气度较低，下半年开始逐步好转，9月出口量、出口额同比分别增长35%和43%，保持高速增长；冰箱、冷柜、洗衣机延续低迷走势，三者9月出口量降幅均为两位数，其中冰箱和洗衣机9月均转为量额同降，冰箱连续3个月出口量下降；小家电多数品类9月呈量额同降，其中电风扇延续2021年以来的量额同降走势，表现最为低迷，9月出口量、出口额分别下降1.1%和7.9%。
中国家电对日本前三季度累计出口额同比增长26.1%，保持了2020年9月以来的稳步增长态势，9月出口额同比增长7.5%，增速较8月回落11.5个百分点。大家电、小家电和零部件同比分别增长20.8%、34.8%和22.9%，增速均有所回落，其中大家电9月转为量降额增。
在新兴市场和发展中经济体中，中国家电对金砖国家前三季度累计出口额同比增长40.4%，下半年以来增速缓慢回落，其中对印度出口增速持续加快，对俄罗斯和巴西增速持续超过50%。
中国家电对东盟国家前三季度累计出口额同比增长29.3%，自2020年第一季度开始一直以两位数速度增长，增速继续小幅回落，9月出口额同比增长19%，较8月增速上升2.6个百分点。其中，对泰国累计出口额同比增长29.2%，与上两个月增速相当，依然延续2020年的强劲增势，9月同比增长27.2%，增速较8月回落14个百分点；对印度尼西亚累计出口额同比增长35.9%，增速小幅上升，其中空调表现最为亮眼，9月出口量、额均实现翻番增长；对越南累计出口额同比增长35%，较8月的38.7%回落3.7个百分点，增势依然稳健，自2020年至2021年5月增速一直高于40%。
中国家电对西亚/北非国家前三季度累计出口额同比增长13.2%，近5个月增速基本持平，延续了2020年第二季度以来的稳增势头，但增速在所有地区中最低。其中，9月出口额同比增长9%，较8月有所上升。
第四季度展望
首先，海运紧张的局面仍未得到缓解。截止到2021年10月，与2020年同期相比，中国出口集装箱运价上升了两倍之多，全球各大航线运价多实现翻番增长。其中，欧洲、地中海航线运价涨幅均超过3倍，波红、西非、南非航线运价均超过2倍，与年初相比，南非航线运价涨幅领先；其次为欧洲、地中海、波红航线，涨幅均超过80%；东南亚和日本航线相对低迷。
此轮海运价格的上涨，主要是运力和运输需求的不平衡所致，并同时叠加了燃料成本上升、苏伊士运河搁浅、港口工人缺失等因素。短期来看，这些因素导致的航运堵塞局面不会快速缓解，多数机构预计2022年中期乃至整个2022年，航运市场仍可能非常强劲，海运成本仍将保持高位。这将对出口业务形成抑制。
其次，大宗商品价格高位震荡。与年初相比，截止到10月底，金属材料方面，电解铜、电解铝、冷轧板、镀锌卷价格分别上涨23.6%、28.5%、4.6%、1.3%；化工材料方面，ABS、聚合MDI、PS、PP、PC价格分别上涨14.1%、14%、2%、3.6% 、44.9%。与2020年同期相比，电解铜、电解铝、冷轧板、镀锌卷价格分别上涨36%、29.8%、50.2%、50.7%；ABS、PP、PC价格分别上涨10.7%、4.4%、53.4%，聚合MDI有所下降，PS基本持平。进入10月，原材料的价格上涨趋势有所减缓，钢铁、铜、铝等金属价格冲高回落，化工产品价格也日趋平稳。家电企业的成本压力得到一定程度的缓解。
在原材料价格普遍上涨的情况下，中国家电行业利润被进一步压缩。2021年上半年，行业利润率由2020年的7.8%下降至6.1%，进入第三季度，随着原材料价格的企稳，行业利润率逐步止跌。一些头部企业利用规模优势，通过资源整合、长期协议的方式提升效率，以应对原材料价格波动，盈利能力有望在第四季度得以改善。
总体来看，中国家电出口在面对全球疫情冲击时，表现出较强的韧性。一方面，在全球供应链遭遇严峻挑战的特殊时刻，国家各部委针对严峻的出口和海运局面进行了多次调研，进一步落实了“稳外贸”的措施，采用了各类贸易便利化手段，帮助企业进一步提高出口效率；另一方面，海外疫情失控，部分海外电器制造商在疫情期间不得不临时关闭生产基地，2021年上半年，部分东南亚国家的生产节奏处于非常规状态，中国作为最早实现复工复产，上下游均恢复至正常生产节奏的国家，在疫情这个特殊时期，承接了部分海外订单，稳定地给全球消费者提供各类家电产品，产业链优势进一步凸显。
从2021年全年来看，中国家电出口规模有望触及千亿美元大关。需要注意的是，2020年下半年以来的强劲增长，无疑也将给2021年下半年的出口增长带来压力，高基数叠加透支消费效应将逐步显现。我们观察到，从7月开始，中国家电行业的出口订单已经出现同比小幅下降，再加上原材料价格上涨、运费飙升、限电、人民币升值等压力凸显，一些中小企业很有可能将陷入增收不增利的循环中，增长动能将趋于减弱。因此，2021年第四季度，中国家电出口增速或将继续下降，全年将呈现前高后低的走势。
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