购买抽油烟机属于生活消费吗(油烟机是店里便宜还是网上便宜)

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首页家电维修油烟机更新时间:2022-03-09 10:36:50

行业研究框架是研究一个行业的灵魂,弄清楚了一个行业的研究框架后,看待一个行业更有穿透力、更能清晰把握行业商业模式和竞争格局,再通过行业季度、半年度和年度数据,大致可以判断行业内哪些环节有比较好的投资机会,然后定位到应该重点分析哪些公司。

今天尝试分享下家电行业的研究框架。

1、家电分类

家电主要产品大类分为白电、厨电、小家电、上游配件、黑电。

1.1 白电

白电主要包括空调、洗衣机和冰箱。白电的竞争格局稳定,主要看白电三巨头美的、海尔和格力电器。白电的营收额,占家电行业营收一半以上。在研究家电行业时,白电是最重要也是最简单的研究方向。

1.2 厨电

厨电,指的是厨房电器,主要需求跟地产周期密切相关,地产行业好与不好,对厨电有很大影响。厨电主要包括抽油烟机、洗碗机、消毒柜等。厨电也是家电行业中竞争格局相对较好的赛道,主要看老板电器、浙江美大等。

1.3 小家电

小家电,指的是家用体积比较小的电器,主要是电饭煲、吸尘器、空气净化器等。行业中份额比较大的是美的集团、九阳股份等。

1.4 上游配件

上游配件主要包括压缩机、阀门和控制器等零部件,由于下游行业集中度高,上游配件环节议价能力弱,没有话语权,盈利压力比较大,对投资来说不是好赛道。

1.5 黑电

黑电主要指的是电视和机顶盒。看点就是智能电视,将社交属性植入电视,但是目前还没有看到成熟的产品,而且电视是多人在看和交互,没有手机来的方便、私密性也不如手机。黑电是家电行业最早达到饱和的行业,需求总量不再增长,整体投资机会有限。

2、家电行业特点

2.1 家电作为可选消费,比较容易研究

家电是生活里随处可见的,对于研究来说很容易看懂。家电本质上是可选消费品,但是,随着社会分工精细化、技术进步、人均收入水平的提高,有一部分家电的属性也发生了变化,比如空调、电视机、电饭煲和抽油烟机等属于家庭生活的标配的产品,也就是变成了必选消费品。而吸尘器、洗碗机和扫地机器人等,目前年轻人用的比较多,还是属于可选消费品。

家电以功能性为主,好用、耐用为最基本需求,导致容易形成标准化产品,龙头企业拥有品牌、技术、规模、渠道优势,容易形成集中采购和生产,成本相对较低,盈利能力强,容易形成寡头垄断格局。

2.2 原材料占成本比重较高,不用进行全球产能转移

以空调为例,钢材、铜和塑料等原材料,占总成本的85%以上,工人工资占5%左右,中国人工作效率比较高,空调等标准化产品需要自动化生产和较高的工人素质,企业对低工资的诉求不是那么强烈,中国有劳动力、市场和技术优势,很适合制造业的发展。

2.3 竞争格局稳定

行业格局方面,白电方面,三巨头美的集团、格力电器和海尔的市占率不断小幅提高。小家电方面,美的集团、苏泊尔和九阳股份的市场份额已经非常高,稳定在80%左右。黑电竞争格局比较差,不断有新进入者。厨电方面,竞争格局也不错,老板电器、浙江美大已经走了出来,有一个风险就是美的的多元化发展,由于品牌、渠道、技术优势,必然会抢厨电的市场份额。

总的来说,家电行业中,竞争格局排序为白电>厨电>小家电>其他。其中,其他如果没有精力跟踪,可以不用看了,看最简单的白电和厨电就好,研究明白这两个细分赛道,赚业绩增长的钱还是相对容易的。跟踪能力比较强的话可以看小家电,这个赛道还处在发展阶段,容易出现比较大的机会。

3、家电行业发展空间

家电行业的需求,分为新增需求和更新需求。新增需求主要和购房、住房竣工有关,也是家电行业为什么有周期性的原因。

新增需求里,主要是新产品的普及、产品升级和保有量的提升。

新产品的普及,比如北方严重的雾霾天气的影响,空气净化器的渗透率快速提升。

保有量提升,以空调为例,十年前,新房装修时,一般只在客厅安装一个空调,一般还舍不得用。现在装修房,就算在五六线城市,一般都是一个房间一个,客厅一个,有些甚至直接安装中央空调。

更新需求方面,通常指家电产品使用寿命到期,更换新的产品。大家电使用寿命一般在10年左右,小家电3年左右。产品升级也会带来更新需求,比如滚筒洗衣机代替传统涡轮洗衣机、变频空调代替定频空调等。但是,更新需求表现得并不稳定,很多人为了节约购置成本,会继续使用老旧产品,如果有政策推动,那么更新需求会表现得比较旺盛,比如2008年的4万亿工程,家电下乡。

总的来说,大家电市场已经成熟,行业有增长,但会是缓慢增长。

对于未来的国内家电市场,空调和小家电来说,仍是增量市场,还可以看到量的增长和产品结构升级带来的价的增长。对于冰箱、洗衣机来说,更多的是存量市场,更多的是产品结构升级所带来的价的增长。

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