LED行业数据大比较，本文从现金流情况，行业地位和公司经营情况3方面比较了LED行业的15家公司。
现金流代表公司的生存问题，行业地位代表公司的议价能力，经营情况代表公司的成长性。充足的现金流可以降低公司的财务费用，增加净利润，同时可以依靠本公司的现金流实现扩张（不需要融资发展），降低公司资产负债率，提高潜在的股票分红率。
处于行业主导地位，则可以在产品价格，原材料采购和下游经销商货款管理方面有很大的议价能力，从而间接提高公司的毛利率，减少公司的经营资金和各项不必要的费用支出。
公司经营情况代表管理团队的能力，净资产收益率的高低直接关系到股东，特别是中小股东的切身利益。经营情况良好的公司不会利用一些短视的财务指标（如利用增加或者减少存货来刻意调整净利润，通过虚增应收账款调整净利润，加大研发资本化比重调整净利润等）提高公司净利润，进而避免公司的可持续经营出现问题。稳健和合规的经营是一家好公司长期为股东创造收益的先决条件。
LED行业近年来整体处于下行趋势当中，细分行业中，照明行业和显示屏行业等终端行业的市场情况尚算良好，上游封装行业表现差强人意，芯片行业整体表现最差。
1. 阳光照明
优点：毛利率净利率持续提高。
缺点：公司抗宏观经济风险能力弱，营业收入可持续增长性弱，公司管理能力需加强。
2. 洲明科技
缺点：公司经营活动现金流一般。
3. 欧普照明
缺点：公司经营活动现金流一般，财务费用比较高，公司需提高管理能力，增加公司的抗风险能力。
从现金流方面看，佛山照明和阳光照明的情况最好，两家公司经营现金流状况较好，货币资金充足，财务费用基本保持在负值，整体现金流充足。欧普照明现金流情况一般，企业回款情况尚可，货币资金略显不足，财务费用虽为正值，但基本趋近于零。名家汇的现金流状况较差，公司近几年几乎没有回款入账，货币资金虽然尚算充足，但是财务费用较高，这与公司的业务及产品结构有关。
阳光照明的企业利润率一直处于上升趋势中，公司的上下游综合竞争力较好，下游议价能力稍差。欧普照明和佛山照明的利润率比较稳定，欧普照明的上下游综合竞争力较强，议价能力在行业当中较强。名家汇的利润率在四家企业中最高，且净利率在不断提升，但是公司的上下游综合竞争力比较弱，企业的议价能力和回款能力差。
照明行业的整体企业经营情况表现一般，营收比、归母净利润和净资产收益率均处于下降通道中，其中佛山照明下滑最快，其他三家公司虽然略好，但整体趋势令人堪忧。未来企业应该提高经营能力，以应对市场的变化。
4. 国星光电
优点：公司经营活动现金流充足，财务费用基本为0。
缺点：公司经营能力偏弱，应提高公司营业收入和净利润增长的持续性。
5. 艾比森
显示屏行业中，洲明科技、艾比森和利亚德是三家具有代表性的龙头企业，三家公司的主营业务均是小间距智能化的高端显示屏产品。近年来，三家公司的整体状况也不是十分良好。
三家公司的现金流状况以艾比森的表现最好，利亚德的整体情况相对较差。主要表现在，艾比森的经营现金流相对良好，企业回款能力较高（但也是在行业当中相对而言），货币资金比较充足，财务费用基本保持负值；洲明科技的经营现金流和货币资金相对艾比森稍弱，但相差不大，财务费用基本趋近于零；利亚德的整体情况相对较差，特别是财务费用一直相对较高。
三家公司的利润率整体比较稳定，虽略有下降，但下降幅度很小。洲明科技和艾比森的上下游竞争力相对较好，利亚德相对明显偏低，议价能力较弱。这与利亚德的业务结构有一定关系，公司应做出相应调整，以缓解在这方面的压力。
洲明科技在三家公司中的经营情况较为突出，公司的营收比和归母净利润虽然处于下降趋势中，但一直保持正值，且2019年第三季度基本止住了下降趋势；此外，公司的净资产收益率基本保持稳定。艾比森和利亚德均出现了较大幅度的下滑，虽然两家公司的2019年第三季度的营收比略有回升，但是幅度不大；两家公司的归母净利润2019年均为负值，净资产收益率下滑幅度也较大。
6. 佛山照明
缺点：公司的营业能力很烂，净资产收益率太低。
7. 三安光电
缺点：公司经营活动现金流充足，但是财务费用却偏高，资金使用效率需提高；上下游竞争力偏弱，公司在建和固定资产极高，而公司的营业收入和净利润增长却极低，导致公司大量的资源被浪费。
8. 木林森
在封装领域，国星光电、木林森和鸿利智汇是行业TOP企业。国星光电的主要业务为LED封装及组件，木林森的主要业务为LED封装和LED材料，鸿利智汇的主要业务为LED封装，还包括汽车照明业务。三家企业中，国星光电整体情况较好，另外两家企业表现较差，但三家公司在不同方面均表现出了不足。
现金流方面，国星光电的经营现金流和货币资金情况良好，企业的回款能力较强；此外，公司的财务费用基本在零左右，2019年第三季度变成了负值，表明公司的现金流保持充足。木林森和鸿利智汇的经营现金流均不稳定，木林森的货币资金量较大，但是财务费用一直居高不下；鸿利智汇的货币资金量较小，财务费用相对较高。
三家公司上下游综合竞争力表现尚可，但是在利润率方面却有较大差异。国星光电的利润率一直保持稳定；木林森的毛利率在不断提升，但是净利率却在下降，表明公司的其他费用较高；鸿利智汇的利润率整体下降幅度较大，2019年第二、第三季度的净利率均为负值，下滑严重。
在营收比、归母净利润和净资产收益率方面，三家公司2018年以来均处于下降通道中，其中木林森相对表现较好，各项指标基本保持正值，鸿利智汇则从2019年第二季度开始均为负值。从经营能力各方面指标总体来看，三家公司的经营能力一般，其中鸿利智汇最差，公司未来应着重提高经营能力。
9. 利亚德
缺点：公司营业活动现金流差，财务费用偏高，上下游竞争力能力很弱，公司营业收入和净利润增长率下滑明显，公司管理能力需提高。
10. 名家汇
缺点：公司是只卖货，不收钱，经营活动现金流连续连续8个季度为负。上下游竞争力极弱，基本没什么议价能力。公司的净利率虽然不断提高，但也只是海市蜃楼，没有任何的参考意义。
14. 乾照光电
在四大主要子行业中，芯片行业的整体状况最差，这与芯片行业所处的行业结构位置有一定关系。
在芯片行业中，TOP企业主要包括三安光电、聚灿光电、乾照光电和华灿光电等，三安光电的主要业务为芯片和LED产品，聚灿光电和乾照光电主要业务为芯片及外延片，华灿光电主业务为芯片和衬底片。芯片业务是这些企业的最主要业务，其他产品占公司业务比重均不大。近年来，这四家企业的整体状况均不太好，华灿光电和乾照光电表现较差。
三安光电在现金流方面状况良好，公司的经营现金流比较稳定，企业回款能力较好，货币资金量一般，财务费用相对较高。聚灿光电和乾照光电的经营现金流情况尚可，但是不太稳定，公司的货币资金量出现了较大幅度的下滑，财务费用都比较高。华灿光电2019年经营现金流情况较差，货币资金量一直不高，财务费用也相对较高。整体来看，除了三安光电以为，另外三家公司的现金流情况均不是很好。
四家公司的利润率基本都处于下降通道中，其中三安光电相对较好，下降幅度较小，且一直保持正值；华灿光电下滑最为严重，2019年毛利率和净利率均为负值。聚灿光电的上下游综合竞争力较强，主要表现为上游竞争力强大，议价能力较强。其他三家公司的上下游综合竞争力均表现较弱，其中乾照光电最差。
经营情况方面，四家公司的整体状况均比较差。聚灿光电2019年营收比出现了较大回升，但也是增收不增利，公司以牺牲毛利率来提升营收，净利率却处于极低水平，公司整体收益并没有增加。行业的整体净资产收益率情况比较差，2019年度的净资产收益率基本都趋于零甚至是负值。这种情况与行业结构有关，但是企业也应从自身找问题，努力提升内功，增加自身应对市场变化的能力。
15. 华灿光电
总结：
整体来看，LED行业的情况并不乐观。这与大环境的变化和市场竞争有一定的关系，但是各个企业的经营能力和内功修养也是一方面原因。企业应该努力在经营能力和技术创新方面加大攻坚力度，使企业自身在行业内拥有更高的位置和话语权，在行业环境变化时能有更多的方案和能力做出应对。
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