要刺激汽车、家电消费？先看两个数字：中国10亿人没坐过飞机 5亿人未用上马桶
2019年经济下行压力加大，在全球经济增速放缓的趋势下，扩内需成为必然选择，由于房地产投资增速预期要回落，拉动基建投资以实现稳投资或稳增长成为一种顺理成章的推理。但基建投资作为一种逆周期的调控工具，已经用了10多年了，且不说边际效应递减，其对全社会债务的增长也不容忽视。
如何确保中国经济运行在合理区间？促进形成国内强大市场是重点一招。但这一招要做实并不容易。就拿消费来说，2018年国内汽车销量就出现了近20年来首次下滑。对此国家发改委副主任宁吉喆表示，今年将制定出台促进汽车、家电等热点产品消费的措施。
受此消息影响，汽车行业、家电行业开盘大涨，金杯汽车、长城汽车、众泰汽车、浙江世宝、跃岭股份、双林股份、海马汽车、惠而浦、海信家电、春兰股份、金莱特、澳柯玛、长虹美菱等集体涨停。
发改委：今年将出台措施稳住汽车、家电等热点产品消费
中国国家发改委副主任宁吉喆8日在接受央视采访时表示，国家发改委将制定出台稳住汽车、家电等热点产品消费的措施。
宁吉喆表示，当前，中国居民收入持续增长，消费不断扩大和升级的趋势明显，主要是有“四个升级”：一是整个消费不断向服务消费升级，目前中国恩格尔系数已降至30％以下；二是商品消费向中高档升级；三是服务消费向提质增效升级；四是线下消费向线上线下结合升级。
宁吉喆指出，中国有近14亿人口，中等收入群体超过4亿，要持续深化收入分配制度改革，增加低收入群体收入，扩大中等收入群体，增强居民的消费能力。
同时，他透露，从具体的举措来看，将制定出台稳住汽车、家电等热点产品消费的措施，完善住房租赁、家政服务、养老、托幼的配套政策，挖掘农村网购和乡村旅游消费潜力，破除文化、体育等社会领域投资准入的体制机制障碍。
结合个税改革落地 刺激有望超预期
财通证券的分析师彭勇认为，结合个税改革落地，本轮政策刺激的效果有望超预期。
1、家电板块
华创证券的9日早报中提示，受上一轮家电下乡等刺激政策的影响，农村洗衣机的保有量快速增长，截至2017年城镇保有量96台/百户，农村保有量86台/百户，洗衣机行业替换需求成为主要需求。
空调方面，相对于日本市场的户均保有量，中国市场的长期空间还很大。此外，以十年为一个产品生命周期，空调市场的更新周期已经启动。
西南证券表示，上一轮整体偏向惠农，导致中低端产品及许多三线品牌生存延续的状态不同，我们预计此轮政策可能会增加节能、减排、产品升级等导向，导致技术含量较高企业的产品得到更多优惠政策，从而真正扶植质地较好的企业。
站在目前时点，调整行业为“强于大市”评级，就此政策而言，受惠最多的为三花智控（002050）。继续推荐格力电器（000651）、美的集团（000333）等低估值白马股。
2、汽车板块
国海证券指出，汽车行业对政策刺激历来敏感，反观史上重大的增速超预期都离不开政策推动，前有购置税优惠和汽车下乡政策的历史经验，今年看发改委具体出台政策力度是否可与之相比，当前时间点对行业的预期指引强烈。
大方向上坚定看好汽车行业正处于产升级价值的初级阶段，加之在最近一年板块的持续性下跌过程中，前期高估值公司普遍得以修复，行业不少公司成长性被抹杀，价值被低估。投资机会方面，整车推荐2019年处于新车型周期的上汽集团（600104），广汽集团，比亚迪（002594）；零部件成长标的德尔股份（300473），精锻科技（300258），拓普集团（601689）；以及同时潜在受益于贸易战改善预期的岱美股份（603730），旭升股份（603305），玲珑轮胎（601966）。
不过，中金公司态度略显保守，他们认为：对于汽车板块而言，需求复苏料从低端到高端；但从2009年和2015年两次汽车刺激政策来看，最终使乘用车板块迎来整体大反弹的决定性因素是信贷和经济周期的企稳。
探讨扩内需路径
何选择扩内需的更合适路径？中泰证券首席经济学家李迅雷最新研报《中国有多少人没有坐过飞机——探讨扩内需的路径》给出一个比较新颖的解读。有人认为，我国可以增加在信息技术产业或各种高科技领域的投资来拉动内需。
在李迅雷看来，新旧动能转换是长期过程，当前新旧之间大约是2：8的关系，今后要扩内需，应该围绕着处在中低收入水平的10亿左右居民中展开。因为他们才是拉动中国内需的最大主力。
1、10亿人没坐过飞机
在国内229个机场中，只有32个年吞吐量千万级别的机场，就占据了全部旅客吞吐量约78.5％，而年吞吐量在300万以下的机场多达179个，只占全部旅客吞吐总量的8.9％。80％的国内机场，只贡献不足10％的乘客吞吐量。
一方面是10亿左右的国人从没有坐过飞机，另一方面则是80％的国内机场吞吐量不足，面临产能过剩的窘境。
2、5亿人未用上马桶
按农村家庭卫生设施类型分的住户构成（2017），有水冲式卫生厕所的家庭农村总户数的比重为36.2％，假设到2018年末，该数据提高到40％，则农村仍有约对应3.4亿人的家庭没有用上抽水/冲水马桶。
根据中金公司最近一份报告测算（《中国住房空置率很高吗？》），“城镇存量房中26％的住房无独立抽水/冲水卫生间设施”，假设城镇按20％的较高空置率计算，则城镇没有用上冲水式卫生厕所的人口为1.7亿（13.9亿乘以59％的城镇化率，再乘以26％，乘以80％）。
因此，把农村及城镇没有用上冲水式卫生厕所的人口加总，其总数超过5亿人口，这应该是一个偏保守的估算。
3、扩内需应围绕着10亿人展开
中国尚有10亿人口没有坐过飞机，5亿人未用上马桶。这一方面反映了国内的潜在消费需求还非常大，但另一方面，从机场利用率的不足和制造业的产能过剩严重来看，我国实际上存在较为严重的“有效需求”不足问题。
所以，李迅雷认为可以用两个途径来扩消费，一是通过国民收入再分配直接增加这10亿中低收入者的收入水平，二是通过提高这10亿人的社会保障和福利水平，间接增加他们的收入和消费水平。
要增加中低收入阶层的收入水平，可以从以下几个方面着手：
第一，提供更多的就业机会，增加中低阶层的收入总量。当前经济增速下行，部分企业裁员导致社会就业压力加大，政府部门可以通过增加在民生领域的投入，来增加就业机会。因为随着人口老龄化，社会服务的需求量会不断上升，如养老产业实际上和教育产业一样，不可能企业通过商业化运作就能覆盖，肯定需要政府的大量投入。
第二，继续加大减税幅度，并下调企业的社保费率，减轻企业负担，提高工薪阶层的收入水平。
第三，压缩政府部门的行政管理费用支出，目前尽管没有确切的数据反映我国政府的行政费用支出占财政支出中的比重，但鉴于庞大的行政机构和公务员规模，我估算在两位数水平，但一般国家都在10％以下。应该通过减少部门和人员的方式，进一步压缩行政费用，增加民生支出。
第四，通过发放购物券等方式，定向补贴给中低收入家庭，如当年的“家电下乡”就是补贴农民、刺激消费的方式。中国传统的扶贫思维是“授人以渔”，但实际执行结果却往往导致了低效率和不公平，而香港特别行政区当局则采取直接给民众发钱的方式，“授人以鱼”，反而能够体现公平，促进消费。
此外，通过提高这10亿人的社会保障和福利水平，实际上也能够起到间接增加居民收入的作用，更有底气地提高消费比重。这当然先要补足社保资金的缺口，然后再追加投入。可以采取的办法是增加财政对社保的补贴，或者扩大国资无偿划转社保的范围和规模。
,
