阿里影业深度解析

阿里影业深度解析

首页维修大全综合更新时间:2023-08-09 07:49:15

阿里影业深度解析

阿里影业的深度解析:

一、财务情况

11月29日盘后,阿里影业公布了截至2022年9月30日中期业绩。报告期内,阿里影业实现总收入18.29亿元人民币,同比增长35%;经调整的EBITA(息税摊销前利润)扭亏为盈,录得盈利1.49亿元人民币;税后净利润-2000万元人民币,相比于去年同期的税后净利润-6500万元人民币,经营能力优秀。

二、核心业务

阿里影业与传统影视公司或电影院线的区别在于其“内容+科技+IP衍生品”的商业模式,具备很高的经营杠杆和估值杠杆。

1、影视内容

以电影、剧集为核心的内容板块收入实现增长。报告期内,阿里影业来自内容板块的收入10.40亿元,同比增长85%。

报告期内,阿里影业出品、联合出品、发行影片共18部,贡献票房超70亿元,占同期国产片观影票房的60%,其中6部影片包揽了同期国产片票房前10,包括今年暑期档的冠军《独行月球》及亚军《人生大事》、今年悬疑片内地票房冠军《神探大战》、今年动画电影内地票房亚军《新神榜:杨戬》等。11月14日刚刚收官的中国金鸡百花电影节上,阿里影业刚公布了16部电影储备片单,其中《保你平安》已定档2022年12月31日,《流浪地球2》定档2023年大年初一。另外,《消失的她》、《龙马精神》、《交换人生》等也备受市场期待。

电影之外,阿里影业在剧集内容制作方面颇有建树。报告期内,青春、悬疑、甜宠剧集精品不断,其中由敦淇工作室打造的青春竞技剧集《炽道》登顶抖音热度周冠并连续20天登顶优酷热度日冠;《重生之门》灯塔正片播放市占率近11%,连续4周取得抖音热度周冠;自制剧集《她们的名字》在浙江卫视和优酷平台播出,台播收视率最高超1.8%,连续两周取得灯塔正片播出市占率周冠军。剧集储备方面,阿里影业接下来还会有多部优质作品,预计将陆续推出,例如医疗题材《手术直播间》、都市题材《飞驰人生》、乡村振兴题材《第五名发家》等。

2、影视相关的技术服务

目前阿里影业的科技产品矩阵包括平台票务(2C淘票票和2B云智)、数智化平台(由宣发平台“灯塔”+营销全案设计“黑马”+MCN机构“淘光秀影”组成宣发闭环)及云尚制片等产品

在平台票务方面,淘票票和大麦于去年8月联合推出“淘麦VIP”会员率先于业内打通“电影+演出”场景,VIP会员不仅能享受到各类购票优惠,还能体验快速通道、明星见面等超值、超期待权益,为会员带来更好的消费体验。报告期内,目前该体系会员规模已突破1000万,高质量、高粘性用户持续增长。其代运营的大麦演出业务方面,“淘麦VIP”的会员模式的价值更为凸显。例如,在“太热象限”全国巡回演唱会项目中,“淘麦VIP”票房贡献占到整个演唱会总票房的七成;同时,“专享购”和“优先购”亦为项目带来了53%的首购用户,推动项目想看逼近万人。

3、IP衍生及商业化

阿里影业的IP衍生及商业化板块已形成以阿里鱼为核心平台,授权、潮玩等多种变现的业务模式。

旗下潮玩品牌“锦鲤拿趣(KOITAKE)”,将自有IP “月白”、“果冻”和“YOKUKU”与多个影剧综结合,打造了风格各异的潮玩产品。阿里影业塑造的故事形象,包括阿里影业出品发行的暑期档票房冠军《独行月球》、优酷独家热播剧《沉香如屑》以及优酷独播的爆款综艺《这!就是街舞》第五季,并基于热门IP联合品牌推出相关衍生品和周边,例如,《这!就是街舞》联手“养乐多”推出联名潮玩。

此外,“锦鲤拿趣”还于期内联合工作室艺术家,独家推出了“香料公主-敦煌伎乐系列”以及“凯拉十世-疯人院系列”,丰富内容类型的同时,满足不同用户群体的需求。

除潮玩之外,阿里影业在IP端通过不断扩大品牌“朋友圈”,阿里鱼与三丽鸥达成协议,获得凯蒂猫、美乐蒂和双子星等26个形象在中国大陆制造及销售商品为期5年的独家授权。同时,亦通过打造跨品类特色商品及季节性创新产品,推动天猫模玩类目成交规模同比增加29%。此外,阿里鱼还帮助多个品牌搭建与IP触达的桥梁,如联动哈根达斯品牌和卢浮宫IP跨界合作,推出玻璃金字塔造型的“月饼冰淇凌”,该产品同时斩获了2022全球授权业卓越大奖,助力“中国授权”登上国际授权业界的最高舞台。

三、未来的确定性

最近各种疫情管控政策放开的消息满天飞,在此我不做无根据的猜测。但是未来大的趋势是明确的,肯定要恢复到正常的生产和生活状态,至少也是磨合出一套比较便利的疫情管控制度,否则高速发展期积攒的大量宏观债务如何偿还。所以影视娱乐行业的前景是明确的,基本面的改善只是时间问题。

四、经营杠杆和估值杠杆

影视娱乐和技术服务行业具备很好的经营杠杆和估值杠杆。

经营杠杆通俗来讲就是,一旦营收覆盖了成本,每多出1块钱的营收,其增加的成本几乎可以忽略不计,所以一旦影视行业营收增加,利润的增速会非常快。

估值杠杆通俗来讲就是,有没有故事可讲,相同利润的公司因为不同的故事(商业模式)会导致估值差异很大,“内容+科技+IP衍生品”具备很好的估值杠杆,比传统的影视公司或电影院线公司估值杠杆高。

五、技术面分析

写这篇帖子的时候,阿里影业的收盘价是0.445港元,是港股通里面绝对值非常低的一个标的。价格绝对值的好处大家都懂,一旦暴起就是几倍甚至十倍的收益。

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