译文：从前汉武帝因财力枯竭，用商人桑宏羊的办法，在货物贱时买进贵时卖出，叫作均输。当时商人们都停止来往贩卖，盗贼更猖獗，几乎酿成乱事。孝昭登上帝位后，霍光顺应民心取消均输法，天下归心，没有出现乱事。想不到今天桑宏羊此论又兴起了。
立法之初，所花费的钱财已不少，纵然能稍有收获，而能征收的商税，所受损失必然很多。譬如有人为主人畜牧，用一头牛换来五只羊。
失去一头牛，就隐瞒不说；获得五只羊，却指为功劳。现在毁弃常平法而说青苗法的功绩，损害商税而取得均输的利益，和这个有什么区别呢？我以为是错了。
议论的人必然说：“百姓乐于见到成功，却难于开始。”所以陛下不顾舆论坚持这种做法，一定要实行下去。这是战国时代那些贪功的人，冒险想侥幸成功的说法，不等到事情的成功，而怨恨已经起来了。我希望陛下维系人心的原因，就在于这里。
国家存亡的原因，在于道德的深浅，不在于强大和弱小；朝代长短的原因，在于风俗的厚薄，不在于富裕和贫穷。君主如果懂得这些，就会知道事情的轻重。所以我希望陛下崇尚道德而使风俗淳厚，不希望急于有功绩而贪求富强。爱惜风俗，像保护元气一样。
圣人不是不知道严厉苛刻的法律可以使民众齐心，勇敢强悍的人可以成事，忠诚厚道的人过于迂腐，老成的人看似迟钝。但始终不肯用那些人来代替这些人的原因，是知道那样做说得少，而所丧失的要多。仁宗执法极为宽大，用人有次序，专求体谅人的过错，从不轻易变更旧的法规。
查考政绩，则可以说未必尽善尽美。拿用兵来说，十次出兵九次失败；拿府库来说，则仅能开支而没有剩余。但恩德在人们心中，风俗是普遍知道礼仪，所以逝世的时候，天下人都归心于他的仁德。
议论的人看到他晚年官吏多数因循苟且，没有振作，就想用苛察来纠正，用智慧能力来整顿，招来一批新进有勇气的人，以求一切速成的功效。还没有收到好处，而浇薄的风俗已经养成。开了很多骤然晋升的门，使人有意外的得益。
一小步就可跨上公卿和侍从之臣的地位，使按照常规升迁的人终生难于期望，这样而想要风俗淳厚，难道能得到吗？近年来质朴的人越来越少，取巧升进的人越来越多。
请陛下哀怜拯救，以简易作为施政之法，以清净作为施政之心，而使百姓的道德归于淳厚。我希望陛下淳厚风俗的原因，就在于这里。
祖宗任用御史和谏官，从没有把一个说话的人治罪。即使小小有所责罚，不久就将其超升，允许他们将所听到的上奏，而不论是涉及什么官长。说到皇帝，皇上就要端正颜色听取；有关朝廷，那宰相就得等候处理。御史和谏官自然不一定都贤能，他们所说的也不一定都对。
但须要养成他们敢于说话的勇气，而给予他们大权，难道是徒然的吗？是要用他们来消除萌生奸臣的危险。现在法令严密，朝廷清明，所谓有奸臣，当然万万没有这个道理。
但养猫是为了消灭老鼠，不可以因为没有老鼠就养不捉老鼠的猫；养狗是为了防小偷，不可以因为没有小偷就养不叫的狗。
陛下岂能不对上想到祖宗设立这官职的用意，对下为子孙万代作提防呢？我听到长老的议论，都说御史谏官所说的，常常是跟随天下的公议。公议所赞同的，御史谏官也赞同；公议所抨击的，御史谏官也抨击。现在舆论沸腾，各种怨恨的话都有，公议所在，也可以知道了。
我恐怕从此以后，习惯成了风气，都为执政大臣私人说话，直到君主被孤立，法纪全被废除，（到那时）有什么事情不会出现！我希望陛下保存法纪的原因，就在于这里。
