文｜AI财经社 亓宁
编辑｜ 游勇
“公募一哥”张坤“代表作”拟更名的消息引起了市场的广泛关注。
7月30日，易方达基金发布拟召开易方达中小盘混合基金份额持有人大会的预公告，称在保持和延续基金核心投资理念的基础上，为进一步适应市场发展，更好地满足投资者需求，根据相关法律法规规定提议以通讯方式召开基金份额持有人大会，审议变更基金名称和调整投资范围等事项。
具体来看，该基金产品名称将从“易方达中小盘混合型证券投资基金”变更为“易方达优质精选混合型证券投资基金”，投资范围从A股扩大为A股和港股企业，并相应调整基金投资策略和投资比例限制、业绩比较基准、开放日安排、估值条款、基金费用条款、收益分配政策等，相应修订《基金合同》等法律文件。
对此张坤还专门发布“致易方达中小盘基金持有人的一封信”，表示在新基金合同下，希望能尽可能地把经过长时间研究积累的认知水平投射到组合上，尽量找到更多的高质量公司，为持有人构建一个更加平衡、风险收益比更佳的组合，希望能得到各位持有人的投票支持。
张坤“代表作”要有哪些变化？
Wind资讯数据显示，易方达中小盘混合成立于2008年6月，截止今年7月29日，成立以来累计净值增长率为922.08%，这也是张坤管理时间最长的基金产品，自2012年9月管理至今任职回报高达629.53%。在张坤1300多亿的管理规模中，易方达中小盘混合贡献了287亿元，是仅次于易方达蓝筹精选的“代表作”。
此次更名后，易方达中小盘将扩大投资范围，在仍主要投资于A股的基础上增加港股。基金投资组合比例也做出相应调整，其中股票（含普通股、优先股、存托凭证等）资产占基金资产的比例为60%-95%：A股占股票资产的比例为50%-100%，港股占股票资产的比例为0-50%，其中港股通股票占股票资产的比例为0-50%，港股通以外的香港市场挂牌交易的股票占股票资产的比例为0-20%。
基金变更后，张坤将继续担任基金经理，持有人原持有的份额也不会发生变化，基金份额的持有时间延续计算，基金代码（110011）也不变。在持有人大会期间，中小盘基金继续正常运作，可正常办理赎回，但仍然暂停申购。
AI财经社从易方达基金了解到，为了维护基金的平稳运作，在完成变更后，仍会采取适当的申购限额措施，保持基金规模的相对稳定。
今年二季度，易方达中小盘混合也进行了大幅减仓，股票资产市值占基金资产净值的比例降至 71.07%。期间，恒生电子、华兰生物被增持，美年健康、五粮液、茅台、百润股份、通策医疗、苏泊尔、天坛生物等遭到减持。
张坤写信说了什么？
在易方达基金官网上，公司公告的同时发布了易方达中小盘混合持有人大会的授权投票链接，并附有张坤致持有人的一封信。张坤在信中表示，此次的“变”主要在于基金投资范围的扩大，将新增港股的上市公司，“不变”的则是核心的投资理念和投资方法。
去年张坤为投资人取得了较为可观的投资收益，并在规模上突破千亿成为“公募一哥”。至今其管理规模已经达到1345亿元。
但规模越大对基金经理的挑战也就越大。春节以来，市场上不少基金产品的收益出现较大回撤，张坤调仓后曾在二季报中坦言，对于一些公司，在各种假设都兑现的情况下，可能未来5年能赚取贴现率或者比贴现率略高的收益率水平，但是一旦错误，可能就要面临30%甚至50%的股价下跌。
在此次致投资人的信中，张坤再次强调，只有盈利能力强的公司才能带来长期可观的投资回报，但这类优质公司是少见的，选择优质公司需要把理论、实践和控制情绪等因素结合起来。任何长期有效的投资方法，短期也可能失灵。如果短期一直有效，会导致大量的人采用该方法，从而导致方法长期失效。
张坤认为，投资者也需要对管理人做些研究，只有当认可管理人的投资体系是自洽而稳定的（方法具备长期有效性），并且与管理人的价值观匹配（接受方法的间歇性短期失灵），才能做到持有基金的久期和基金持有股票的久期基本匹配。如果期限错配，容易导致持有人在基金业绩阶段性出彩时兴奋而买入，阶段性不佳时失望而卖出，而这是导致部分持有人收益率低于基金收益率的重要原因之一。
