摘要
成本方面：周内美国通过1万亿美元基建法案刺激全球经济增长进一步提振能源需求前景，但美元上涨、美国原油库存增加以及OPEC下调原油需求预期等施压油价，原油整体呈现冲高回落走势。后期来看，欧洲能源供应紧张、美国原油产量恢复缓慢以及OPEC维持谨慎增产态度使得供应端利好仍存，预计短期原油下方仍有支撑。
供需关系：供应方面，山东地区部分炼厂日产小幅提升，西北地区塔河石化恢复生产，华东地区金陵石化提升负荷、中海泰州复产，国内炼厂开工率环比上升。Wind统计数据显示，截至11月10日当周，沥青装置开工率39.4％，环比前一周增加0.3个百分点。后期来看，河北鑫海大装置计划转产沥青，但山东地区齐鲁石化装置计划转产渣油，华东地区扬子石化间歇性生产为主，预计下周国内沥青供应或大体持稳。需求方面，山东地区部分终端施工进入收尾阶段，整体出货情况良好；华东地区受刚需支撑，个别省份出货好转，但业者对后市存观望心态，新签订单不多；北方地区道路方向受降雪天气影响，需求降低冰点，交投氛围冷清。后期来看，北方地区终端道路施工陆续结束，季节性需求减弱；南方地区天气整体尚可，赶工收尾需求仍有一定的支撑。综合分析，沥青炼厂供应表现平稳，道路终端刚需仍有支撑，预计短期基本面整体或稳中向好。
库存分析：刚需支撑贸易商去库，沥青厂库与社会库增减不一。厂库方面，季节性需求减弱，多地终端需求一般，同时虽然南方满足施工条件，但受资金等因素影响，贸易商接货意愿下降，炼厂库存环比上升；社会库方面，个别地区仍有刚需施工，且在原油震荡叠加资金等因素影响，贸易商多主动去库为主。Wind统计数据显示，截至11月10日当周，国内沥青厂库92.8万吨，环比增加1.05万吨，社会库存61.98万吨，环比减少5.27万吨。后期来看，华东及北方炼厂开工率有增有减稳定沥青供应，南方地区天气尚可支撑刚需释放，预计短期沥青库存去化有望延续。
综合分析，原油供应端继续利好油价，成本端支撑沥青价格；基本面，炼厂开工增减不一，沥青资源供应变动有限，同时南方天气整体尚可，赶工收尾刚需仍存，预计短期沥青整体或呈现偏强走势。
策略
操作建议：BU2112下方关注2900-3000元/吨区间支撑
不确定风险：国际原油价格大幅波动，需求释放不及预期
一 行情回顾
二 价格影响因素分析
1.供需分析
1.1沥青供给
1.1.1、沥青开工率与沥青产量情况
1.1.2、沥青炼厂检修情况
1.1.3、沥青社会库存
1.1.4、沥青炼厂库存
1.2、沥青利润和焦化价格对比
1.3、沥青需求情况
本文源自中信建投期货微资讯
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