少年侠气，交结五都雄。肝胆洞，毛发耸。
立谈中，死生同。
一诺千金重。
推翘勇，矜豪纵。
轻盖拥，联飞鞚，斗城东。
轰饮酒垆，春色浮寒瓮，吸海垂虹。
闻呼鹰嗾犬，白羽摘雕弓，狡穴俄空。
乐匆匆。
似黄粱梦。
辞丹凤，明月共，漾孤篷。
官兄从，怀倥偬，落尘笼。
簿书丛。
鹖弁如云众。
供粗用，忽奇功。
笳鼓动，渔阳弄，思悲翁。
不请长缨，系取天骄种，剑吼西风。
恨登山临水，手寄七弦桐，目送归鸿。 北宋哲宗元佑三年(1088)秋，贺铸在和州(今安徽和县一带)任管界巡检(负责地方上训治甲兵，巡逻州邑，捕捉盗贼等的武官)。虽然位卑人微，却始终关心国事。眼看宋王朝政治日益混乱，新党变法的许多成果毁于一旦;对外又恢复了岁纳银绢、委屈求和的旧局面，以致西夏骚扰日重。
面对这种情况，词人义愤填膺，又无力上达，于是挥笔填词，写下了这首感情充沛、题材重大、在北宋词中不多见的、闪耀着爱国主义思想光辉的豪放名作。
上片回忆青少年时期在京城的任侠生活。
“少年侠气，交结五都雄”，是对这段生活的总括。以下分两层来写:“肝胆洞，……矜豪纵”是一层，着重写少年武士们性格的“侠”。
他们意气相投，肝胆相照，三言两语，即成生死之交;他们正义在胸，在邪恶面前，敢于裂眦耸发，无所畏惧;他们重义轻财，一诺千金;他们推崇勇敢，以豪侠纵气为尚。
这些都从道德品质、作人准则上刻划了一班少年武士的精神面貌。由于选取了典型细节:“立谈中，死生同。一诺千金重”等，写得有声有色，并不空泛。
“轻盖拥，……狡穴空”是又一层，侧重描写少年武士们日常行为上的“雄”。
他们驾轻车，骑骏马，呼朋唤友，活跃在京城内外。斗(dǒu)城:汉代长安按南斗，北斗形状建造，故名;此指北宋东京。
他们随时豪饮于酒肆，且酒量极大，如长虹吸海。
“春色”此处指酒。
有时，他们又携带弓箭，“呼鹰嗾犬”，到郊外射猎，各种野兽的巢穴顿时搜捕一空。
武艺高强，更衬托出他们的雄壮豪健。
这两层互相映衬，写品行的“侠”寓含着行为的“雄”，而写行为的“雄”时又体现了性情的“侠”，非自身经历难写得如此真切传神。笔法上极尽铺叙，如数家珍，接着仅用“乐匆匆”三字即轻轻收束上片，贺铸不愧大手笔。
下片开头“似黄粱梦”过渡自然。既承接了上片对过去的回忆，又把思绪从过去拉回到今天的现实中来。
过去的生活虽快乐，然过于匆匆，如梦一样短暂。离开京城到现在，十多年过去了，如今已是中年，自己的境况又如何呢?长期担任相当汉代冗从的低微官职，为了生存，孤舟飘泊，只有明月相伴。岁月倥偬，却像落入囚笼的雄鹰。一筹莫展。每天只能做些案头打杂的粗活，其保家卫国的壮志，建立奇功的才能完全被埋没了。而且像这样郁郁不得志的下层武官并非词人一个，“鹖弁如云众”。这就找出了造成这种现象的社会原因，指责了浪费人才、重文轻武的北宋当权者。“笳鼓动，渔阳弄”，点明宋朝正面临边关危机。“思悲翁”，一语双关;既是汉代有关战事的乐曲名，又是词人自称。四十岁不到，他却感到自己老了，一个“思”字，写尽了对自己被迫半生虚度、寸功未立的感慨。当年交结豪杰、志薄云天的少年武士，如今锐气已销磨许多，然而也成熟许多。其内心深处仍蕴藏着报国壮志，连身上的佩剑也在西风中发出怒吼!然而，在一派主和的政治环境中，他“请长缨，系取天骄种”的心愿只能落空。不是“不请”，而是“不能请”，或“请而不用”!于是词人只有满怀悲愤，恨恨地登山临水，将忧思寄于琴弦，把壮志托付给远去的鸿 雁。词人的万千感慨都寄托在这有声的琴韵和无声的目光之中了，其哀、其愤何其幽深!因为这是一个忧国忧民、报国无门的志士的无奈与悲愤，这是那个时代的悲哀! 关于这首词创作的时间，一向认为是贺铸七十四岁所作;钟振振先生则认为是贺铸作于三十七岁，持论有据。笔者采取了钟先生的说法，特此说明。(郑延君)
